掘金三季报 五维度圈出10大筹码集中股（8）

大族激光  最新动态市盈率仅10.26倍

三季报显示，大族激光前十大流通股东中5家基金，1家社保，1家保险合计持有7977万股（上期为4家基金2家保险持7339万股）；其中，持有1035万股的社保103组合为本期新进。股东人数较上期减少约15%，筹码有所集中。截至上周五，大族激光股价报收8.11元，动态市盈率仅10.26倍，成为深市股东户数减少10%以上的个股中估值最低的个股之一。

扣除一次性转让，今年业绩仍同比增长迅速。2011年12月，公司出售大族光伏股权对公司2011 年度归属于母公司净利润的影响约2.2亿元；2012年1-9月，公司出售丰盛大族、宁波德润、大族数码影像股权对公司2012年1-9月归属于母公司的净利润的影响约1.12亿元。扣除上述转让股权事项的影响，公司2012年度预计经营业绩较上年同期实际业绩增长30%-46%。

中小功率设备超预期。今年公司受益于消费电子拉动，标记、焊接、切割等小功率产品都增长快速，来自苹果和富士康的订单创新高。虽然预期PCB业务跟随行业有所衰退，大功率切割设备基本保持和去年持平，但总体业务情况良好。

前期市场过于担心设备类强周期受经济的影响，但今年中小功率装备受益消费电子超预期。对公司明年的业务仍旧保持乐观，除了小功率设备的持续推进，一体化自动生产线继续拓展， 大功率切割和PCB设备也会随行业景气而上升 ，公司的产品线目前较为多元化，可有效分散单一方向风险。激光设备在中国这个制造大国的渗透率将继续提升，而大族激光作为行业龙头必将持续受益。

长城证券认为，公司是激光行业龙头，前三季度小功率激光设备受益消费电子创新高，看好其长期发展。预计2012年-2014年的收入为42.83亿元、53.56亿元、67.32亿元；净利润为6.12亿元、6.77亿元、9亿元；每股收益为0.59元、0.65元和0.86元，对应市盈率为13.2倍、11.9倍和9倍，给予“强烈推荐”评级。