掘金三季报 五维度圈出10大筹码集中股（2）

海螺水泥

10月以来资金净流入2.5亿

在三季报公布的数据里，股东户数缩减幅度超过10%的个股中，海螺水泥10月以来至今，累计净流入资金为24992.9万元，成为沪市资金流入最多的个股。

公司2012年三季报显示，前十大流通股东中，有3家基金2家QFII合计持有13882万股（上期3家基金、1家社保、1家QFII合计持有12732万股），其中，新进QFII美林国际持有2911万股，QFII瑞士银行持有2542万股（上其持有2635万股），上期社保102组合持有2509万股本期退出。股东人数较上期减少约14%，筹码集中度较快上升。

据《证券日报》研究中心统计显示，海螺水泥最新收盘价为17.03元，10月以来至今，累计涨跌幅为6.57%，最新市盈率（TTM)为13.9倍，32家机构给予评级。

从三季报业绩来看，目前，公司实现每股收益为0.74元，每股净资产为8.72元，每股公积金2.0454元，每股未分配利润为5.3382元，每股经营现金流为1.6元，主营收入同比增长-7.8%，净利润同比增长-56.54%，净资产收益率为8.62%。

公司三季报业绩显示，公司营业利润434284.24万元，较去年同期减少69.06%，主要是由于报告期内产品销售价格同比下降幅度较大所致。投资活动产生的现金净流出较去年同期减少37.75%，主要是由于去年工程项目建设和并购项目支出金额较大所致。

从基本面来看，公司为中国最大的水泥生产商和供应商，“海螺牌”水泥广泛应用于高速铁路、大型桥梁、核电站、水电站、机场、工业及民用建筑等各类国家重点建筑工程，公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地，并在安徽芜湖、铜陵兴建了代表当今世界最先进技术水平的3条12000吨生产线。

作为中国最有竞争力的水泥生产商，瑞银证券认为随着行业步入上升趋势，海螺水泥的估值可望获得温和提升。基于13倍2013年预期市盈率，将目标价从21.50元上调至24.00元，与根据瑞银VCAM方法得出的参考估值基本一致。维持“买入”评级。

操作上，东方证券认为，受益于四季度华东水泥价格的抬升，小幅上调公司今年盈利预测，预计2012-2014年每股收益分别为1.13元、1.34元、1.60元，按的2.02倍行业可比公司平均市净率，目标价17.61元，维持公司“买入”评级。