掘金三季报 五维度圈出10大筹码集中股（10）

大北农

24家机构给予“买入”评级

在深市股东户数减少10%以上的个股中，大北农是机构买入评级家数最多的股票。大北农有24家机构给予“买入”评级，该股今年6月30日股东户数为20774户，今年9月30日股东户数为17697户，股东户数减少14.81%。

据《证券日报》研究中心统计显示，截至上周五，大北农收盘20.80元，市盈率（TTM）为26.73倍，10月以来大单资金净流入4097.42万元。

主营预混料饲料

公司已形成以饲料生产和种子繁育为核心，动物保健和植物保健产品为两翼的业务结构，其中饲料为最主要收入利润来源。公司已开发出30余种预混料品种，成为国内最大、品种最为齐全的预混料生产企业。

公司以水稻种和玉米种为核心，是全国第二大水稻种子生产企业，在湖北、江西两个水稻种植大省的市场占有率位居第一。其中 “两优培九”水稻种是国家“863”计划项目和国家总理基金项目的重大研究成果，是我国第一个超级杂交稻组合，全国种植面积达7000万亩以上，是最大的水稻品种之一。

公司构建“子公司+经销商”两大营销网络体系，其中子公司负责其所在区域的产品物流、销售、技术推广和服务，经销商负责推行由公司首创的“县级服务站”模式。“县级服务站”是指公司建立起始于县终止于户的全国科普推广网络，公司已有超过500个的县级服务站，并由3000多人的科普人员对养殖户进行全方位技术支持，通过每年500次以上的技术推广会、月发行超过50万份的《大北农技术服务包》对农民进行技术培训。

公司2012年11月2日公告称，公司获得鸭传染性浆膜炎二价灭活疫苗新兽药证书。鸭传染性浆膜炎是由鸭疫里默氏杆菌引起鸭、鹅、火鸡等多种禽类的一种常见的急性、接触性、败血性传染病，已成为养鸭业经济损失的重要疫病之一。鸭传染性浆膜炎二价灭活疫苗是公司根据鸭传染性浆膜炎流行病学和发病情况，结合我国流行的优势血清型菌株联合研制而成的。具有吸收快、对组织损伤小等优势，免疫保护力更为持久。在从获得兽药证书到产品批量生产之间，还需要进行筹备和审批工作，故在未来1－2年内，对公司的收入和利润不会产生重大影响。

筹码趋于集中

2012年三季报披露，前十大流通股中共有6家基金，合计持有5036.34万股。其中，3家新进基金合计持有2498.39万股。筹码集中度有所提高。

2012年三季报披露，公司预计2012年全年净利润同比增长30%至60%，为65489.20至80602.09万元(上年同期50376.31万元)。原因说明：募集资金投资项目陆续投产，高档高端饲料产能进一步扩大；产品品种及销售结构进一步优化，单位产品盈利能力得到提升等。1-9月，公司应收账款期末余额为36473.08万元，较期初增长329.42%，主要系本期销售规模扩大较快，客户期末未结清货款增加，同时按计划放宽了对规模猪场等信用条件较好客户的信用额度并延长了信用周期所致。

大通证券认为，四季度，大北农主业饲料和种子都进入全年最旺的一个季度，对四季度利润增长态势保持乐观。公司以规模养殖户为主的客户结构对饲料需求相对稳定，同时养殖效益环比改善及养殖量増加，有利于饲料需求提高。预计2012年-2013年每股收益为0.92元、1.30元，对应2012年-2013年市盈率分别为22倍和16倍，维持对公司“增持”评级。

东方证券认为，预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.88元、1.2元、1.54元，按照同行业估值水平，给予2012年27倍市盈率估值，对应目标价24.00元，维持公司“买入”评级。

第一创业认为，预测大北农2012年-2014年营业收入分别为111.43 亿元、154.61 亿元和214.75 亿元，增速为43.2%、38.8%和38.9%；归属于母公司净利润分别为7.64 亿元、10.29 亿元和13.54 亿元，增速为51.7%、34.7%和31.5%；对应每股收益分别为0.95 元、1.28 元和1.69 元。