两会利好四板块 16只龙头股迎升机（11）

九芝堂 周大单净流入2570.08万元

九芝堂是一家集中药生产、销售、医药商业、科技开发于一体的医药企业，公司正在培育健胃愈疡片、裸花紫珠片、补肾固齿丸等二线产品，除原有的45个产品外，产品健胃愈疡片也进入了《国家基本医疗保险药品目录》，是未来公司业绩增长的希望所在。

公司年销售额过亿元的产品有2个：驴胶补血颗粒、浓缩丸系列，年销售额过千万元的产品有6个：斯奇康注射液、裸花紫株片、乙肝宁颗粒、足光粉、补肾固齿丸、大输液系列药品。2011年中期驴胶补血颗粒实现收入1.13亿元，浓缩丸实现收入1.29亿元。

从二级市场表现来看，九芝堂上周资金净流入2570.08万元，上周涨幅为5.93%，最新收盘为13.93元，累计成交额37011.84万元，累计成交量为2739.04万股。

从行业角度来看，2011年，医药制造业累计销售收入达14522亿元，同比增29.37%，增速处于历史较高位；累计利润总额达1494亿元，同比增长23.50%。而同期工业企业收入利润增速则呈现逐步下降趋势。从具体细分市场来看，中成药和医疗器械的表现较为突出，利润增速均高于收入增速。2011年，中成药全国销售产值达3.3亿元，增幅为34.13%；医疗器械收入总额为1.35亿元，增幅为27.51%；化学制剂销售总额4.04亿元，增幅为25.22%，化学原料药为4.04亿元，增幅25.22%。

九芝堂去年前三季度实现净利润同比增长-1.75%，主营收入同比增长2.91%；每股收益为0.36元；每股净资产4.65元；每股公积金2.2936元；每股未分配利润0.9737元；每股经营现金流0.3570元。

中信建投认为，九芝堂的加强闲置资金利用，现金资产收益可持续。预计公司2011~2013年每股收益分别为0.56元，0.68元和0.84元，给予公司目标价13.6元，对应2012年20倍估值，增持评级。