A股2月或陷纠结 五行业全年望股成"龙"（3）

食品饮料:通胀回落行业将保持景气度

看好食品饮料行业在2012年表现的券商普遍认为，随着通胀压力的减弱，食品行业将保持景气度，应关注业绩增长确定的公司。

华泰联合洪婷认为，今年CPI在6月-7月达到历史高点，下半年将逐步回落。预计食品饮料行业的成本压力也将有所减弱，行业盈利能力或回升。相对于今年行业业绩稳定较快的增长，目前重点公司的平均估值仍处于历史相对较低位置，下半年有一定上升空间。

安信证券则表示，在通胀下行的大背景下，大众快速消费品行业由于原料成本下降盈利明显改善。另外，重大事件成为个别龙头公司的股价催化剂，代表行业为肉制品、乳制品、速冻米面行业。另外，未来2年白酒行业延续高增长，一线和二线白酒保持“量价齐升”式的增长态势。

中信建投郑绮认为，明年行业景气度持续，企业进入良性循环，预计整体业绩增长幅度在30%上下。目前行业估值水平不高，维持行业“增持”评级，投资主线上，首选“高成长+确定性”的白酒板块；从集中度角度，啤酒、乳品行业龙头有望迎来春天；从成本下降的角度来看，小品种更受益。

房地产:观点普遍保守静待估值修复

而在2011年经历深度调控的房地产行业也被不少券商提及，但观点普遍较为保守。

国泰君安研报认为，2012年的房地产市场，将是平衡再生的一年:政策面从失衡回归平衡，基本面也将从调整走向供求平衡、继而走向再生。痛苦的基本面及政策面双重压力，给予板块已跌破历史估值底的股价，而痛苦的地方政府、基本面带来政策从失衡回归平衡的最有利基础。

华泰联合认为，如果2012年通胀回落的趋势真正确立，将意味国内持续紧缩的货币政策的终结。这将有助于股票市场的整体估值获得一定修复，也将帮助地产板块的估值水平出现向上的修复。这将是地产板块2012年股价上涨最主要的动力。

长江证券房地产行业分析师苏雪晶则在研报中表示，明年一季度将是房地产股票投资的一个重要时间窗口，但料不会出现类似于08年的深幅调整，很大概率上房地产板块将回归至正常估值水平。

农林牧渔:行业景气难现去年盛况 把握子行业投资机会

2012年中央一号文件连续第九年锁定“三农”问题。根据数据显示，自2004年重提“三农”作为中央一号文件主题后，8年间，农林指数累计涨幅高达222.11%，而大盘的累计涨幅远低于此数字，仅为61.42%。因此，农林牧渔行业成为券商不得不提及的板块，看好此行业的券商普遍认为政策的支持力度不断加强是一大看点，但也同时认为，随着农产品价格震荡回落，行业景气将难现2011年盛况。相对而言，需要把握的是子行业的投资机会。

中信证券认为，农产品价格震荡回落，行业景气进入周期性下行通道。基于主要农产品供给逐步恢复，需求增速随着全球经济下滑而放缓。判断明年国际大宗农产品价格将震荡走低。预计国内除粮价继续平稳趋涨外，其他农产品将进入下降通道。而农业转型依然处在加速期，农业科技进步是2012年主要关注点:主要包括生物育种、节水灌溉、病虫害防治、社会化服务体系建设等。

银河证券认为，投资机会应抓住五条脉络。首选的就是农业股，因其独特资源优势，重点把握种子、化肥、农药和水利建设。

申银万国认为，在大部分农产品价格回落预期下，2012年农业相关子行业景气难现2011年之况。2012年农业行业投资主题由2011年的“追踪行业景气”转为自下而上“聚焦中国农业产业链变革受益者”。结合产业链变革趋势及子行业景气分析，2012年看好种子、海洋(水)养殖和饲料等子行业，谨慎看好畜禽养殖、发酵等子行业。投资选择更多的基于中国农业未来投资机会的分析逻辑、行业景气研判和上市公司内生性业绩增长预期。

国海证券也认为，行业在估值上不具优势，但政策的支持力度不断加强，行业的业绩也在好转，故给予“中性”评级。通过行业景气度和估值相结合的投资逻辑，2012年具有投资价值的子行业为种子、饲料和水产养殖业。