午盘：CPI是小浪花 2月反弹趋势明朗

受1月份CPI数据超预期影响，周四早盘沪深股市出现明显波动。分析人士指出，1月通胀数据超预期包含了明显的季节性因素，对当前反弹的格局不会构成过大影响，2月市场收红概率很大。

沪深股市本周四上午呈现震荡格局。截至上午收盘，沪综指上涨0.02%，收报2347.90点，盘中最高上探至2357.09点，最低下探至2333.93点；深成指收报9561.43点，上涨0.04%。在成交方面，沪深股市周四上午分别成交497.8亿元和460.1亿元。与此同时，上证B股指数上涨0.69%，收报228.99点；深证B股指数上涨1.81%，收报604.33点。

申万一级行业指数本周四上午涨多跌少。其中，房地产指数、电子指数和轻工制造指数涨幅居前，分别上涨了2.21%、1.52%以及1.14%。相对而言，有色金属、金融服务、采掘指数出现下跌，具体跌幅分别为0.77%、0.24%和0.07%。

导致今日早盘市场波动的原因主要在于超预期的CPI数据。2012年1月CPI数据今日上午公布，CPI同比增长4.5%。可以说，这一通胀数据是明显超预期的。一方面，早些时候，多数分析人士预期1月CPI增速在4%附近。另一方面，CPI环比增速达到1.5%，也创出了自2008年3月以来的最高值。CPI数据超预期，意味着货币政策放松的空间相对有限，对市场情绪难免形成打击。

但是，对与1月份通胀数据对市场的影响，可能还需要辩证看待。首先，1月份CPI数据超预期，主要原因在与春节因素的扰动。实际上，今年春节在1月份，而去年春节在2月份，节假日所在月份的不同或是造成CPI数据异常的重要原因。其次，目前市场反弹的基础是流动性见底后的估值修复，因而即便货币政策放松空间有限，市场反弹的逻辑也并未改变，毕竟，目前市场估值水平仍然不算高。

由此看，1月通胀数据只是市场反弹过程中的小浪花，在2300点附近的主要压力位被相继突破后，2月市场的主要趋势预计将是震荡向上。