券商发展迈入新时代 自主创新成主旋律（2）

宋丽萍：

要重视创新带来的风险和挑战

培育新兴产业和创新型企业是一个海量试错的过程

深圳证券交易所总经理宋丽萍表示，我国资本市场服务实体经济转型依然任重道远，而且更加紧迫。同时，资本市场创新必然面对更多的风险和挑战，在当前形势下尤其需要引起重视。

宋丽萍说，当前加快经济结构调整，打造中国经济升级版任务紧迫，这从我国上市公司的情况就可以看得很清楚。从年报和统计数据看，上市公司产业结构的调整以及核心竞争力的培育还远远不到位。上市公司是我国企业群体中比较优秀的代表，实体经济中产业结构不合理、缺乏核心竞争力等问题可能会更突出。

“总体上看，紧贴企业一线需求，发挥资本市场服务实体经济的功能，还有大量工作要做。”宋丽萍说，一是从存量着手，加快上市公司并购重组，促进企业做优做强；二是改进增量，将资本市场覆盖范围大幅向下延伸，提高市场筛选能力，为不同类型的企业、项目进入资本市场创造条件，不能让有成长潜力的

企业和项目倒在资本市场的门槛前。这就需要在制度、产品和平台上进行一系列的创新。

宋丽萍同时表示，资本市场创新必然面对更多的风险和挑战，在当前形势下尤其需要引起重视。

“培育新兴产业和创新型企业，必然是一个海量试错的过程。”宋丽萍说。对此，她以创业板市场建设为例进行了说明：美国纳斯达克市场是服务高科技新兴产业的资本市场样板，在40多年的发展历程中虽然培育出了像苹果、微软这样的领军企业，但也经历了大进大出、大起大落的过程。即便是微软和苹果，股价最高时比最低时也高出660倍和510倍。“这一方面需要我们包容失败，另一方面，对于证券公司的风险控制能力也是个严峻的考验。”

宋丽萍指出，创新必然会遇到风险，在当前的形势下，风险和不确定性更大。要解决好创新中的风险防范问题，必须充分依靠市场主体的作用，重视三个方面的工作。

一是提升证券公司的执业水平和内控机制。实体经济的转型需求对资本市场提出了更高要求，证券公司能否适应创新业务发展的变化提升执业水平，培育内控文化，是防范创新风险的关键。

二是重视行业自律作用。强化自律监管，是减少行政干预，释放市场创新活力的前提。下一步，创新带来的监管压力会更大，自律监管可以动员行业专业资源优势，及时形成对各类创新业务的行业规范并灵活调整，为行政监管的后续跟进赢得时间、积累经验，为行业创新在控制风险的前提下加快探索打开空间。

三是深化投资者适当性管理。深化适当性管理可以让风险在不同类型投资者中实现合理配置，是资本市场有效化解实体经济风险冲击的微观基础。适当性管理也是规范客户行为、维护市场秩序最直接有效的前置关口，这对市场和产品创新来说，尤为重要。

周明：

推动证券划转制度的建立和试点

利用数字证书进行网上开户的准备工作已基本就绪

中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）总经理周明表示，2013年及今后一段时期，中国结算将继续为证券公司的创新发展和风险控制提供有力支持，重点工作包括推动证券划转制度的建立和试点等八个方面。

周明介绍，2012年以来，中国结算提出了“支持证券公司创新发展的十项举措”。截至2013年4月底，“十项举措”取得显著进展和积极的成果。

具体看，针对证券账户临柜开户成本高、效率低的问题，2013年3月25日中国结算发布了《证券账户非现场开户业务实施暂行办法》，建立了以实名制为前提、以规范化为标准的非现场开户制度。同时，利用数字证书进行网上开户的准备工作也已基本就绪。

为了解决沪深交易所市场多套证券账户并存、管理体系复杂的问题，公司已启动了证券账户管理体系的整合工作，拟建立一套以投资者为核心、适应不同证券持有模式和托管模式、服务多个交易场所的证券账户管理体系。

证券公司客户资产管理业务中，需要将证券从客户证券账户划转到证券公司资产管理账户，但是现行有关规定还不支持这种证券过户。经过深入研究，公司已拟定了《证券划转暂行办法（征求意见稿）》。

目前公司已经建立了沪、深分公司各自运行的资金代收付系统，与20多家结算银行建立了电子化连接，为证券公司、托管行、基金公司等机构提供高效、便捷、低成本的资金代收付服务。2012年以来，公司拟定了京、沪、深三地资金代收付系统联网运行、优化有关功能的建设方案。

与此同时，周明表示，2013年及今后一段时期，中国结算将继续为证券公司的创新发展和风险控制提供有力支持，并重点做好八方面的工作：

一是大力支持多层次资本市场建设。积极做好新三板等市场的登记结算服务工作，建立适应其特点和需求的登记结算服务体系。

二是积极稳妥地建立统一的证券账户管理体系。在前期工作基础上，进一步就《统一账户平台建设业务方案》及统一账户平台建设业务需求向市场征求意见，根据市场意见修改完善后报证监会审批。

三是推动证券划转制度的建立和试点。根据证监会对于资产管理业务的总体考虑，进一步做好市场需求调研工作，修改完善《资产管理业务证券划转暂行办法》，报证监会批准后发布实施。

四是整合证券质押供需信息平台、质押登记、担保品第三方管理等担保业务链条，继续推动优化和完善担保业务规则、法律法规体系，推动盘活存量证券资产。

五是大力发展CA认证服务，做好CA系统对接测试、生产系统接入，制定并发布《数字证书认证管理暂行办法》，妥善解决相关业务、技术、法律问题，为网上开户等市场创新业务提供数字证书认证服务。

六是进一步发挥基金TA服务、基金清算服务、基金数据交换平台、基金资金交收服务和基金资产托管服务整合协同效应，发展基金销售资金集中结算服务、基金交易指令自动传输服务以及扩大资产托管服务范围，为证券公司财富管理业务提供电子化、自动化、高效的行业基础设施和服务。

七是根据市场实际需要，研究、规划和开发衍生品登记结算服务，支持衍生品市场发展。

八是优化和完善结算业务，进一步完善结算风险管理制度，提高结算风险管理的精细化、定量化水平。

中国证券投资者保护基金有限责任公司总经理庄穆表示，下一步，公司将在总结经验的基础上，结合监控系统日常监测、投资者投诉以及证券公司风险评价等情况，加大对证券公司的检查力度。同时，逐步将证券公司资产管理和托管、场外市场业务等涉及客户资金安全和证券经营机构风险的其它数据纳入监控系统，实现“全面覆盖、全量监测”的总目标。

他介绍，保护基金公司认真贯彻落实证监会《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》，积极参与、支持和服务行业创新发展。制定了《证券公司创新方案专业评价办法》，建立了与沪深证券交易所、证券业协会等自律组织在证券公司创新工作中的协作机制，以证券市场交易结算资金监控系统为依托支持证券公司创新，完善保护基金收缴机制，下调证券公司缴纳证券投资者保护基金比例。

同时，保护基金公司加强完善证券公司风险防范体系，密切关注、及时发现并通报证券公司创新中的相关问题，积极督促、推动问题解决，发挥自律监管作用，形成监管合力。

一是认真总结证券公司风险处置经验，深入研判市场创新发展趋势和监管要求，及时调整过去以事后处置为主的风险管理思路，主动前移风险管理关口，积极推进以前瞻性、预防性为重点的风险防范体系建设。

二是及时将证券公司创新业务纳入监控系统，密切监测创新业务开展中的异常情况。目前，已将证券公司开展的客户保证金消费支付、报价回购、约定购回式证券交易、现金管理、私募基金综合托管服务等创新业务和产品纳入日常监测范围。

三是及时通报监测发现的证券公司创新活动中暴露出来的问题，督促推动问题解决，发挥监控系统预警提示功能，实现与监管工作体系的全面对接。

与此同时，庄穆表示，下一步，保护基金公司将从三方面继续做好推进证券行业创新发展的工作：

第一，以监控系统正式运行为契机，进一步推进风险监测、预警和评估工作，使监控系统在支持服务证券行业创新发展、监测和防范金融风险中发挥更积极、更广泛的作用。

一是继续做好日常监测和预警工作。

二是积极完善系统、拓展功能。逐步将证券公司资产管理和托管、场外市场业务等涉及客户资金安全和证券经营机构风险的其它数据纳入监控系统，实现“全面覆盖、全量监测”的总目标。

三是充分利用监控数据，发挥数据价值。

第二，将证券公司客户资产安全专项检查纳入风险防范体系建设，进一步加强证券公司风险评价工作。

第三，进一步深化投资者保护体制和机制改革。今年，公司将继续加强与投资者保护相关的基础性制度和机制的前瞻性研究，推动有关法规、制度的修订完善，进一步扩展保护基金覆盖的广度和深度，研究对陷入流动性困境的证券公司实施救助的可行性和方案，探索建立提前介入、及时纠正等风险快速化解、处理和隔离机制，防范金融风险的传递、转移和扩散。

庄穆：

密切监测创新业务中的异常情况

结合监控系统日常监测、投资者投诉以及证券公司风险评价等情况，加大对证券公司的检查力度

编者按：5月8日，2013年证券公司创新发展研讨会在京召开。会议围绕“总结、交流、巩固、提高”的主题,从不同角度对证券公司产品和业务创新、盈利模式转型、柜台市场发展等问题进行了总结和交流,对行业发展创新发展中需要进一步巩固和提高的问题进行了深入的探讨,并提出了相关政策建议。