机构热盼IPO重启 普通投资者态度有冷有热（4）

改革

IPO重启后才能更好推进

监管层需要一如既往地推动改革，在顶层设计上要具有大思路和大智慧

■本报记者 丁 鑫 

“IPO的闸门应尽快开启，而新股发行改革则需要继续推进，不能只停留在现有的改革步伐当中。”多位业内专家在接受本报记者采访时表达了对于IPO重启的态度。

IPO何时重启，目前已经成为市场最受关注的话题。对外经贸大学金融产品与投资研究中心主任宋国良接受《证券日报》记者采访时表示：“IPO重启是一件必然的事情，如果没有一级市场，也就没有二级市场，整个市场也不是一个健康的市场。”

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也持同样的观点。他指出，只有二级市场，而没有一级市场是一个不正常的情形，一级市场需要有源源不断的新鲜血液进入，IPO重启可以给市场带来新的投资机会。

日前，证监会新闻发言人表示，截至6月21日，《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》向社会公开征求意见工作已经结束。有关部门正在对各界提出的意见和建议进行认真梳理和研究，积极吸收相关合理化建议，《征求意见稿》经修订完善后将适时正式发布实施。

“重启IPO越早越好，如果把重启IPO比作‘靴子’，那么这只‘靴子’就应该尽快落地，重启的时间越漫长，对整个市场的影响也就更深、更长远。”宋国良强调。

董登新认为，应该减少政府对IPO的直接干预，而是由市场自身来决定，在IPO大门开启的情况下，由投资者来决定自己的投资，这是适应市场发展的潮流，也是市场化改革取向的精髓。

“如果为了呵护市场，新股发行就应该常态化，而不是直接干预新股发行。”对于政府在新股发行方面应充当什么角色，宋国良做出了上述界定。

宋国良称，目前，新股发行出现了断档，这不是一个对市场发展能够起到推动作用的方法。从西方发达市场来看，也没有出现过暂停IPO的现象，所以说，一个正常的市场不应该依靠停发新股来支撑市场。

董登新认为，成熟市场不会出现关闭一级市场的现象，而是由市场自身需求所决定。“监管层这种‘一刀切’的做法会把业绩好的企业和不好的企业全都拒之门外，这样就使得好企业缺少获得融资机会，融资大门关闭不仅使股市失去了它本身具有的融资功能，还会使一级市场和二级市场之间缺少联动效应”。

“监管层需要一如既往地推动改革，在顶层设计上要具有大思路和大智慧。”对于接下来监管层应如何推动改革，董登新做出上述呼吁。

董登新认为，目前，改革的第一阶段已经完成了新股发行定价市场化和新股发行节奏市场化两方面的任务，接下来的第二阶段，需要在制度方面有所跨越，监管层也需要将重点从上市前的审查转向上市后的监管，而这方面想要取得突破，就需要有相对配套的立法，并且要对证券犯罪进行严厉打击，这样才能推动新股发行改革迈出实质性进展。