国际基金集体看多中欧 最担心美国“落崖”（2）

中国经济最被看好

调查显示，投资者依然减码日本和英国。但对日本的谨慎态度已有所缓和，而日本本地投资者的乐观情绪则有所增强。减持日本股票的全球投资者占比从一个月前的34%降至20%。

而在全球范围内，本月有17%的受访机构欲在未来一年减持日本股票，远低于11月份的30%。

在最新调查中，有净占比高达67%的受访机构表示，预计中国经济会在未来12个月走强。这创下了有记录以来的新高，同时也明显高于10月份的51%。在技术图上可以明显看出，机构对中国经济的乐观情绪指标走出了一根直线向上的上升线，预示国际主流投资圈对于中国经济的信心显著增强。

对全球第二大经济将加速增长的乐观预期，可能有助于抵消对美国潜在的加税减支将影响全球增长的担心。调查显示，中国制造业12月份可能连续第二个月扩张。

根据全球基金跟踪研究机构EPFR统计，今年9月份以来，外资明显加快了买入中国股票的步伐，中国股票基金自9月份至今的累计资金净流入达到62.5亿美元。而今年迄今的净流入也不过64.4亿美元。

对整个新兴市场，机构投资人的看法也继续改善。38%的受访机构表示，将增持新兴市场股票，这一指标是9月份调查结果的两倍，也高于一年前的23%。同样地，有净占比38%的受访机构投资者表示，在未来一年，全球新兴市场股票拥有最佳的公司盈利前景，高于11月份的32%。

而在新兴市场的机构投资人则继续增加对中国资产的风险敞口，相关指标创下自2012年2月以来的新高。

大宗商品遭冷遇

从行业来看，机构投资人最偏爱的行业分别是医药、科技和非必需消费品。而被低配的行业则包括公用事业、电信和银行。

分析人士认为，上述行业配置基本反映了投资人维持“追逐风险”的态度，增加对可选消费品及工业等周期性行业的配置。

另一方面，对中国经济的热情，也并未转化为投资人对资源行业的乐观。

有意思的是，尽管机构对于中国经济的信心爆棚，但在对于大宗商品这一被视为与中国经济密切相关的资产类别时，大多数机构都选择了谨慎。

据最新的调查，12月份仅有净占比5%的受访基金经理表示，当前超配了大宗商品资产。而在2009年至2011年间，这一比例的平均水平达到了12%。相比过去几年的平均水平，机构对于大宗商品的热情明显有所降温。

特别值得一提的是，机构投资人自2009年1月以来首次选择了低配能源股。净占比3%的受访机构当前低配能源，上一次基金对能源行业如此悲观还是在2008年12月。