债基换口味重拾城投债（2）
核心提示：相比去年，基金对城投债的态度也在好转。Wind数据显示，截至三季度末，今年以来基金共持有城投债数量达289.47亿元，较年中的230.89亿元增25.37%，较去年四季度末的125.12亿元增长了逾130%。
城投债风险尚可控
据某债券研究员分析，城投类的企业大多为央企或国企，在目前实体经济有效需求未有明显提振的前提下，盈利增速仍在历史低位徘徊，资产负债表无法得到显著改善，靠经营性现金流偿债的能力难以得到提升，在四季度较大的兑付压力下，城投企业继续采用“借新还旧”的模式来缓解压力是大概率事件。
广州某二级债基基金经理表示，事实上，城投债违约的可能性相对较低，真正的问题在通胀风险，如果通胀高企，股票以及高风险的企业债才可能被恐慌性抛售。而目前来看，在经济持续偏弱的环境下，通胀难以出现趋势性的变化，高收益类债券存在机会。
上述基金经理还表示，年末财政存款集中投放，资金面有望出现改善，中低等级信用债是较好选择，同时，相对宽松的资金面也易于利用杠杆操作。在选择个券时，会首先注重发债主体本身的质地，再看地方政府或者担保人的偿债能力。（常仙鹤）
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