“油老虎”发威会否打破A股多头格局（2）

另一方面，在油价节节攀升使得通胀预期抬头的同时，也降低了后续央行货币政策继续放松的预期。据上周五公布的数据显示，2月末外汇占款新增仅251.15亿元，不到1月份新增额度的18%。有分析人士据此担心，随着经济增速下滑，银行信贷不良率反弹或成为大概率事件，这可能导致银行出现惜贷情绪。此外，有迹象显示，今年一季度2.4万亿元的信贷目标很可能落空，这在近10年来较为罕见。尽管有分析人士认为这是楼市调控导致的信贷需求萎缩，但也有另外的声音认为，一季度央行没有大规模放松银根，根源或在于通胀形势仍然比较严峻。正是基于通胀可能超出市场预期的判断，此前对货币政策将逐渐放松的预期有所减弱。

调整空间或较为有限

从昨日的盘面表现来看，尽管个股普跌，市场风险渐显，但沪深两市仍有11只个股涨停，仅有1只个股跌停。这表明尽管市场处于弱势调整的状态，但市场人气仍在，在前期反弹折戟的背景下，仍有资金在寻求做多的机会。

尽管油价上调对宏观经济可能带来的影响，仍存在一定争议，但昨日的油价上调并不能作为一个“黑天鹅”事件来解读，而经济运行周期与货币周期也大概率将维持既定的路线运行，即“经济逐渐见底，但不会立即反弹；货币政策以预调微调的方式渐进放松”。因此，昨日下跌的根本原因是市场内在调整的诉求。

在市场从2132点反弹至2478点之后，货币政策放松预期推动的估值修复以及超跌反弹行情基本到位，此时市场需要新的“催化剂”来推动指数的上行，而这一“催化剂”短期仍然是以存准率下调为形式的货币政策放松预期的兑现。不过，目前来看，市场短期内很难迎来存准率的第三次下调，加之目前A股中多只个股累积涨幅巨大，获利回吐压力与前期解套压力并存。因此指数短期内再创新高的动力缺失。而此前获利了结的“聪明钱”和前期踏空的场外资金亟需等待A股的“二次落点”，即“跌出来的机会”来从容建仓，因而当前的调整并未呈现出“恐慌性”的下跌，反倒是部分资金在绩优股下跌时进场抄底。这或也是昨日地产板块跌幅较小，甚至盘中一度翻红的原因所在。

对投资者而言，在当前的点位不必过分恐慌，一旦在恐慌情绪支配下而贸然割肉或斩仓，往往市场此时就是阶段性的低点。有分析人士指出，短期沪综指虽跌破30日均线，但半年线仍将对指数形成有力支撑，短期市场或挑战半年线2361点附近的支撑，指数本轮调整或很难跌破2300点。(曹阳)