西部矿业对IPO募投项目移情别恋

2007年7月上市的西部矿业（601168）拟卖掉其IPO募投项目之一，公司公告，拟转让所持全资子公司中国有色金属工业再生资源有限公司100%股权和参股公司天津大通铜业有限公司7.47%股权，大连控股（600747）控股股东大连大显集团有限公司将10亿元接手。值得注意的是，两标的为西部矿业2007年利用首发募集资金收购和增资的项目，共投入7.5亿元募集资金，但2011年9月便被转手卖予大显集团。

两转让标的盈利状况不佳

西部矿业称，根据公司对现有产业结构的调整安排，拟将再生资源公司100%股权和大通铜业公司7.47%股权整体对外转让。经过对拟受让方的筛选，2011年9月19日，公司和大显集团公司签订了《合作框架协议》。目前，双方已就《股权转让协议》的主要条款达成一致。

公告显示，本次交易价格以评估机构评估结果为依据，双方初步约定转让价格为：再生资源公司100%股权9.65亿元，大通铜业公司7.47%股权3523.80万元，两项合计为10亿元，在评估值基础上溢价3.1%。

据介绍，再生资源公司成立于1986年12月29日，注册资本9.46亿元。一般经营项目包括：有色金属及其产品、黄金、白银及稀土产品、黑色金属及其产品、非金属矿及其产品、建材及化工产品的销售、进出口业务、物业管理、科技开发，以及对食品餐饮业的投资管理和废旧物资管理回收等。

大通铜业公司成立于1995年12月，注册资本6.36亿元，经营范围包括：生产、销售电解铜及相关产品，有色金属综合加工，废旧金属回收与加工，废旧塑料的回收、加工及塑料制品的生产与销售。其股权结构为中国有色金属工业再生资源有限公司、天津市电解铜厂和西部矿业分别持有84.26%、8.27%和7.47%股权。

两公司的盈利状况并不理想。以2011年10月31日为基准日的审计结果显示，再生资源公司的资产总额12.74亿元，资产净额9.32亿元，营业收入高达25.68亿元，但是其净利润仅为1458.93万元；大通铜业资产总额为8.60亿元，资产净额为4.62亿元，营业收入为14.28亿元，净利润则亏损1.03亿元。

IPO募投项目易主

公开资料显示，西部矿业2007年7月12日上市，其IPO募集资金中的7.5亿元用于再生资源公司股权收购和大通铜业增资项目。

公司在招股书中称，公司目前业务中有铜矿的采选，但缺少必要的再生铜冶炼能力。再生资源公司和大通铜业的再生铜冶炼能力正好弥补了公司的不足，延长了产业链。两公司在再生有色金属行业中居领先地位，收购和增资完成后公司将进入再生金属生产能力，公司当时认为该领域发展前景乐观。

不过，此一时彼一时，4年之后，西部矿业便以调整产业结构为由“舍弃”该两项目。

对于此次转让的原因，西部矿业表示，近年由于铜冶炼行业加工费空间较小，以再生铜冶炼为主业的大通铜业公司，其原材料主要依赖进口，加之近几年又受多次市场价格大幅波动影响，导致生产成本过高，生产状态不正常，经营业绩连年不佳，本次股权转让将减少公司冶炼板块的亏损。此外，公司股东大会已经批准在青海省利用当地和周边资源建设电解铜项目，而原计划实施的天津制造业基地项目（电解铜和加工）后期投入大，虽然具有一定的区位优势，但期间经历的培育期较长，短期内难以和公司产业发展规划相衔接。本次股权转让将降低公司的远期投资风险，缓解公司近期资金压力。

转让完成后，公司将集中力量做好主业，加大对现有生产单位重点项目的投资力度。同时，本次交易完成后可收回原来的投资成本，取得一定的收益，改善公司的财务状况。（记者 李香才）