二月新股首日平均涨幅创半年新高（2）
核心提示：统计显示，2012年2月上市的13只新股首日平均涨幅快速上行至46.48%，一举创出近6个月新高。其中，2月23日首发上市的吉视传媒首日涨幅更是高达87.43%，让参与网上打新的投资者喜出望外。
有分析人士指出，新股发行市盈率与行业平均市盈率靠拢，可能在短期催生网上打新领域的超额收益。理论上，如果撇开新股基本面的特质，只要新股首发估值与行业平均市盈率接近，那么对于二级市场投资者来说，买新股与买老股的效果将是一样的。不过，就新加入二级市场的新股而言，由于投资者存在或多或少的配置需求，从理论上来看，新股上市首日二级市场的炒新热情就不会完全消失。
诚然如此，按照行业平均市盈率定价的新股，只要其质地较好，那么短期来看，其上市首日几乎不会面临破发风险。因此，短期参与这样的新股的网上申购所面临的风险微乎其微。在风险与收益不对称格局下，短期打新的超额收益将由此产生。
需要指出的是，这样的超额网上打新收益只可能存在于短期。长期来看，由于有效市场机制的存在并发生作用，网上打新收益的超额部分将逐渐消失。
就现实情况来看，也确实如此，因为一旦越来越多的投资者意识到短期打新超额收益的存在，那么其势必会蜂拥而至，这将会迅速拉低新股的网上中签率，最终稀释网上打新收益，直到其不在存在超额溢价为止。例如，近日新股打新收益率下行态势十分明显，2月29日首发上市的创业板新股吴通通讯网上中签率仅有0.2993%。因此，即使该股首日涨幅高达69.25%，与2月份上市的其他不少新股相比，该股的网上打新收益率也出现了环比缩水的迹象。(孙见友)
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