套现冲动刺激 二月股东减持额为增持额7倍

进入2012年以来，A股市场节节攀升，大盘已经连续两个月出现上涨。不过，随着市场环境逐渐回暖，当初刺激指数反弹的增持效应正在消退，2月份上市公司公告增持规模仅5.01亿元，创下了近十个月的新低。与此同时，剧烈的套现冲动刺激上市公司公告减持额升至42.22亿元，为同期增持额的7.43倍。

减持“抢滩”增持“退潮”

从年初的2199.42点，到2月29日的2428.49点，今年以来A股市场累计反弹了229点，年初央企二度大规模增持起到了积极的作用，不仅大盘持续反弹，成交量也明显回升。在收获“红二月”的同时，数据统计显示，股东的态度发生了明显转变，增持行为大幅减少，套现压力骤然增大。

2月份，15家公司披露了股东增持股份的信息，累计增持股份8553.61万股，按照交易平均价或期间股票均价计算，增持金额合计为5.01亿元。与之相比，吹响二度增持号角的今年1月份，公告增持额高达25.19亿元，2月份环比降幅为80%。

从规模来看，2月份增持额不仅降至汇金出手“唱多”以来的低谷，也是自2011年5月以来的单月新低。市场人士指出，股东增持行为是市值管理的重要手段之一，策略的调整应该取决于价值是否存在低估。而目前A股公司股东增持存在着短期化的现象，“跌了买，涨了看”的现象十分普遍，这并不利于市场环境的稳定。

与增持“退潮”相比，上市公司股东减持行为骤然增多。统计显示，40家公司披露了股东减持信息，累计减持股份3.57亿股，套现金额合计为42.22亿元，为同期增持额的7.43倍。从近几个月的数据来看，2011年11月以来，单月公告减持金额分别为88.04亿元、39.35亿元、19.25亿元和42.22亿元。可以发现，市场表现的强弱成为了套现规模的风向标。随着股价的上涨，大小非股东获利了结的意愿明显增强。

大股东“钱紧”小非“闪退”

2月份，公告增持金额逾亿元的公司只有飞乐股份(600654)、南宁百货(600712)两家，不过都有一些“水分”。其中，飞乐股份披露的是大股东上海仪电控股公司近三个月的增持情况，按照权益变动报告书，2月份实际增持额为8584万元-9763万元；南宁百货公告日为2月3日，符如林实际增持日为1月31日。

与股东增持出手“谨慎”相比，上市公司遭遇减持的力度更加猛烈，仅公告减持规模逾亿元的就多达10家。从原因来看，大股东套现主要是受到资金压力的影响，小非股东则在急于离场的心态下，进行了疯狂“甩卖”。

天山股份(000877)、ST申龙(600401)、广电电气(601616)是公告减持规模前三位的公司，金额分别为7.45亿元、5.46亿元和4.69亿元。它们的共同特征是:均属于小非股东减持，并且套现又快又猛。

宏源证券(000562)是天山股东的“卖主”，由于在承销公开增发的过程中出现了包销行为，宏源证券无奈收下了5681.89万股股份，占总股本的11.62%。这笔包销成为了券商的巨大负担。为了快速回笼资金，2月3日-6日和14日-15日，宏源证券进行了密集减持，两次减持股份占总股本比例合计为9.5%。

申龙创业本来是ST申龙的大股东，不过经过资产重组之后，控股权已经转移至江苏紫金电子集团。沦为小非的申龙创业去意已决，在2月17日股票恢复上市之后，连续减持股份，持股比例从8.7%降至4.12%。

上海佰孚控股公司是广电电气的股东，在持股于2月1日解禁之后，佰孚控股8个交易日就将所有股份抛售一空。

除了这些小非之外，华丽家族的大股东也出手减持，仅2月27日就抛售了3695.38万股，金额约为2.77亿元。自2011年以来，华丽家族多次发布大股东股权质押的信息。在最新减持的前两天，南江集团刚刚将1500万股质押给了农业银行、3270万股质押给了华澳国际信托公司，至此累计2.05亿股股权被质押，占总股本的18.03%。

总体来看，在年报业绩增速放缓的预期下，流动性是影响A股市场走势最主要的因素，在减持“抢滩”、增持“退潮”的影响下，市场将面临资金压力的考验。