新华财经北京3月20日电(史可)本周以来，债市多空分歧显著，整体呈现弱势震荡走势。国债期货周三(20日)窄幅波动，十年期主力合约T1906收于97.430，始终徘徊于97.310元-97.870元的震荡空间。市场对于经济增长预期和货币政策预期显现分化，一方面，市场中的降息预期仍然支撑着期债的价格；另一方面，市场情绪偏向于风险资产以及近期由猪价强势反弹带来的通胀预期。多空交织之下，短期内，期债仍旧缺乏突破震荡空间的动能。
截至收盘，十年期债主力T1906收报97.430，下跌0.04%；五年期债主力TF1906收报99.280，下跌0.02%；两年期债主力TS1906收报100.080，下跌0.07%。
银行间现券市场交投活跃度一般，超长端估值附近略有成交。长端现券方面，十年期国开现券延续横盘整理，十年国开新券190205收益率早盘平开，随后回落1.5BP，尾盘报3.6350%，上一交易日收报3.6400%，基本延续周二的横盘波动态势。十年期国债活跃券180027全天窄幅震荡，尾盘打开下行空间，最新报3.0900%，上一交易日收报3.1400%。
一级市场方面，财政部今日续发行300亿元、2期附息国债；农发行今日发行有180亿元、3期金融债。从发行结果来看，短端债需求较好，市场对于长期限债券继续保持偏谨慎态度。其中，财政部发行的1年期国债发行利率为2.3459%，高于二级预期2.39%，投标倍数为3.21倍；10年期国债的发行利率为3.1021%，低于二级预期3.13%，投标倍数为2.11倍。
农发行发行的50亿元、1年期农发债的中标利率为2.4589%，低于预期2.50%，投标倍数为3.37倍；50亿元、7年期农发债的中标利率为3.8555%，略高于二级预期3.84%，投标倍数为2.99倍；80亿元、10年期农发债的中标利率为3.8848%，高于二级预期3.87%，投标倍数为2.43倍。
公开市场上，央行连续3个交易日向市场投放资金后再次暂停逆回购操作。20日早间，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不展开逆回购操作，因无逆回购到期，当日公开市场零投放零回笼。截至目前，今年3月，央行共进行3次逆回购操作，公开市场有两日实现资金净投放，分别为15日的200亿元与19日的500亿元。
央行对资金面的呵护有所减弱，资金面出现收敛迹象，隔夜资金价格仍居高位，隔夜shibor报2.7140%，上涨4.80个基点；7天shibor报2.7110%，下跌1.80个基点。
财政部今日发布了2019年2月地方政府债券发行和债务余额情况。数据显示，2月，全国发行地方政府债券3642亿元。其中，发行一般债券1925亿元，发行专项债券1717亿元。截至2019年2月末，全国地方政府债务余额191420亿元，控制在全国人大批准的限额之内。
展望后市，业内人士表示，如今宽信用成效初显，加之外部风险因素有缓和迹象，经济大幅下行风险有所收敛，货币政策放松力度最大的阶段可能正在过去。而2018年债市收益率大幅下行，2019年初创阶段新低，已较充分地反映了市场对经济下行和货币宽松的预期，继续下行的难度加大，且可能面临“预期差”的扰动。
华泰期货认为，短周期来说，影响价格的核心因素来自于国内货币政策能否更下一城，降准甚至降息操作才有望带领利率继续下行。但由于猪周期的重启，叠加二季度猪价的季节性因素，需关注宏观经济的滞胀可能，对利率或具有偏强的负面影响。
编辑：张海钰
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