新华财经北京2月26日电 (王菁)债市周二(26日)继续回调，现券收益率尾盘小幅抬升，期债10年主力T1906录得三连阴，该券午后一度跌超0.5%，尾盘稍有收敛，收报96.92跌0.31%；受月末将至、缴准及税期延后影响，资金面继续收敛，早间公开市场逆回购加码投放对短期资金价格助益不大，日内交易所各期限回购利率明显攀升。市场人士指出，市场进入货币政策效果观察期，债市息差水平大为收缩，利率水平将成重要观测指标。
一级市场方面，国开行上午招标发行的3只金融债均获3倍以上认购；其中，1年期国开债中标收益率为2.4422%，投标倍数更是达到4.44倍。此外，地方债本月最后两日还将迎来803.25亿元的发行供应，明日(27日)有宁波和甘肃两地，后天(28日)是湖北、内蒙古和宁夏三地发行地方债。
公开市场方面，央行早间公告称，由于春节假期导致税期后移，目前税收影响仍在延续，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展1200亿元逆回购操作；因今日无逆回购到期，单日实现等额净投放。本周逆回购到期总计600亿元，其中周三200亿元，周五400亿元。
资金面继续收敛，7天及以下品种显著上涨，其中隔夜shibor报2.7050%，上涨10个基点；7天shibor报2.7450%，上涨8.7个基点；而交易所国债逆回购亦全线攀升，1天回购收报4.815%大涨153bp。
根据国家税务总局网站办税日历显示，因为春节因素，各地2月月度缴税截止申报时间均有所延迟，最晚至28日。业内人士称，短期缴税影响料还将持续，公开市场还将有到期资金回笼，还需继续观察央行后续投放力度。
国家发展改革委员会周二发布报告称，初步预计2019年固定资产投资运行将呈现企稳态势，中高端制造业、现代服务业投资成为主要拉动力，从时间趋势看，2019年投资增速可能呈现出前高后低运行特征。
央行副行长潘功胜当日表示，经过一段时间的集中整治，中国金融风险由前几年的快速积累，逐渐转向高位缓释，已经暴露的金融风险正得到有序处置，金融风险总体上趋于收敛状态。要继续推动结构性去杠杆。加大银行不良资产处置力度，有序处置信用债券违约风险，并将遏制地方政府隐性债务增量，有序化解存量。
而标普全球评级近日发布的报告表示，市场利率正在日益成为中国重要的货币政策工具。报告称，这一变化加上中国债券市场的开放，意味着债券收益率对中国金融环境和经济增长的重要性将更加突出，对亚太区其他国家和地区金融环境和经济增长的重要性也将逐步提升。
标普还预计称，未来12到18个月以内，中国的债券收益率不会因为市场预期之外的央行货币政策而大幅度升高。这将有利于防止金融环境过度紧缩，也将是决策者艰难统筹去杠杆与保增长过程中的重要一环。
华泰固收张继强团队观点称，近期市场资金面出现了紧张的现象，主要有三个因素：首先是临时性的缴税和地方债发行放量；其次是股市因素，导致资金融出减少、银行备付需求增加；此外，货币政策态度出现微妙变化，进入政策效果观察期。资金利率略有回升，债市息差水平大为收缩，杠杆操作虽然被一致认可，但其实已经很难贡献超额回报，尤其是交易所市场往往是资金面的放大器，首当其冲。
中信证券明明表示，自本轮货币宽松周期开始以来，债券收益率呈普降态势，曾在2014-2016年的货币宽松周期内出现的“资产荒”再度上演。而地方政府债券可能对缓解本轮“资产荒”产生重要作用。今年地方债的发行既加量，也提速，在地产债和城投债有效供给乏力的背景下，预计地方政府债券将成为本轮“资产荒”中重要的资产供给来源。
编辑：王柘
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
