优先股对A股影响几何 巴菲特曾借力大赚（2）

各方热议

---对A股市场影响

中国人民大学重阳金融研究院研究员赵亚赟:对股市短期未必是利好

赵亚赟表示，就整个国民经济来看，是利好。企业可以吸引大量的机构投资者，由于非上市公司也可以发行，实际上降低了融资成本和门槛。如果非上市公司发优先股的标准不高，对影子银行也是沉重的打击。但对股市二级市场来说，短期不一定是利好。优先股股利稳定，对厌恶风险的大资金很有吸引力，会分流二级市场的资金。

银河证券分析师孙建波：不会对资本市场产生流动性压力

根据每日经济新闻报道，银河证券分析师孙建波指出，优先股的发行可以丰富市场投资结构，看重现金红利的投资者可投资优先股，而希望分享公司成长成果的投资者则可以选择普通股。优先股不会增加新股发行规模，不会对资本市场产生流动性压力，进而影响资本市场的波动。

联讯证券首席经济学家文国庆：优先股能够部分限制上市公司业绩造假

优先股是一种积极的尝试，它既是对控股股东的一种约束，也为风险厌恶者提供了更多的选择。首先，优先股的设立能够部分地限制上市公司的业绩造假，约束送转股之类的数字游戏，真正满足价值投资者的分红要求。其次，优先股的强制分红机制也会一定程度约束上市公司的过度融资行为。第三，让上市公司大股东的权利与其承担的风险更加匹配。

---对银行股影响

财经专栏作家曹中铭：银行类上市公司发行优先股融资具备四大优势

曹中铭认为，相对于增发、配股、发行可转债等融资方式而言，银行类上市公司发行优先股融资更具备优势。其一，由于优先股不上市流通，既不会从市场中抽血，也不会像限售股解禁一样造成压力；其二，优先股发行一般不存在风险，毕竟其投资者追求的是固定的股息收益；其三，只要银行发行优先股的价格合理，就能对利益输送行为说“不”；其四，相对而言，只有优先股制度才能更好地满足银行股的融资需求，也更适合目前A股市场的现实需要。

鼎信汇金（北京）投资管理有限公司总经理陈浩：优先股或助银行股再翻倍

陈浩认为，存款是银行的债务，优先股的固定股息很像债券，却算作资本。如果银行一手发优先股，一手吸纳存款，资本充足率的瓶颈将不再成立。其次，银行分红吝啬，部分原因也是先保资本充足率，以应对存款增长。若有优先股，银行大股东乐得大比例现金分红，如此，银行股至少再翻倍。

国外相关案例

巴菲特如何玩转优先股

2008年次贷危机之时，巴菲特掌舵的伯克希尔•哈撒韦公司向高盛投入50亿美元获得股息率为10%的优先股。此外，该公司还获得今后5年内任意时间购入50亿美元高盛普通股的认股权，价格为每股115美元。

巴菲特在2011年致股东的信件中表示，对高盛集团的投资每天带来超过100万美元回报，数据显示，巴菲特的这笔投资每年获得派息超过5亿美元。2011年3月19日，高盛集团宣布支付55亿美元赎回这些优先股。至此，巴菲特坐享溢价赎回和派息两笔收入。