中青宝逆势暴涨存疑 手游虚火何时降温？（2）

2.4亿“定时炸弹”下半年或起爆

对于中青宝而言，目前账面上高达2.4亿的开发支出将成为其未来半年业绩的沉重负担。从中青宝2012年年报中可以看到，近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例一直很高，平均超过了80%水平，三年累计的研发投入金额为3.2亿元。

这些研发投入大部分并未体现为当年损益，而是作为资本化项目先进入公司的“开发项目支出”类别，然后待相应项目达到可使用状态时再转入“无形资产”项目逐年摊销。根据公司的一季报数据，中青宝一季度末的“开发支出”余额为2.43亿，如果加上无形资产余额的8600万，其总合3.29亿基本上与过去三年的研发投入不相上下。

不过这2.43亿的开发支出何时进入损益，将是左右中青宝未来业绩的关键。根据一季报披露，今年下半年中青宝共有5个项目将会达到可使用状态，至一季度末的累计投入金额为13,104万元。按5年摊销期计算，这些项目一年的摊销成本就达到2620万元，与公司去年的营业成本为5756万元相比达到了45.5%的比例。如果公司的新游戏收入不如预期，这部分的成本将会成为拖累公司业绩的重要负担。

中青宝一季度项目资金投入情况

成功者寥寥无几 手游热潮该降温了

时下，如果还有什么可以和酷热的天气有那么一拼的话，那就是股市上的“手游”热。今年ChinaJoy期间，几乎每个行业对话都会谈及手游，几乎每个夜晚都有手游圈的聚会。也就在此期间，华谊兄弟等几家A股上市企业，在手游概念的推动下股价飞升，犹如一场“火上浇油”。

“手游行业，赚钱的可能只有5%，85%的游戏开发者都是赔钱的，还有10%的盈亏平衡。”开发了手游《文明复兴》的每日给力公司CEO丁懿表示，他们在正确的时间进入了手游市场，如果现在进入，估计成功的概率很低。

申万研究所首席市场分析师桂浩明表示，手机游戏是信息时代的产物，它的出现与存在有其合理性，取得相应的发展也是必要的。但是如果这个产业无休止地膨胀，青少年都被手机游戏所吸引，那肯定不是什么好事情。同样的，如果股市上最受投资者追捧的是手机游戏概念股，最大的话题就是“手游”热，那么只能说明这个市场是不那么理性的。因此。不管怎么说，现在的“手游”热该降降温了。