基金中长期不必过于悲观

□本报记者 曹淑彦

尽管银行股目前估值水平较低，但其股价依然难脱离低迷态势，考虑到经济转型、利率市场化等对银行股带来的负面影响，基金业内人士对其多持谨慎态度。

有基金经理直言，今年以来一直不看好银行股，目前仍不看好。“尽管银行股当前估值比较便宜，但在国家经济转型的背景下，银行业会受到一定冲击。只有经过转型'阵痛’，银行股估值才能真正提升。目前银行股基本面未有改善迹象，因此仍然不看好。”

某基金策略分析师表示，对于银行股持中性态度。他指出，当前银行股具有盈利和相对估值双重保障，其流动性较好也可称为防御性品种，因此对于投资期较长且希望获得无风险利率水平的投资者而言，可以选择银行股。在市场表现方面，银行股价格反映了市场对利率市场化和经济增速下滑对银行所造成的负面影响。

该人士认为，目前情况来看，判断银行股未来走势需要观察两个因素：一是其估值水平是否能够维持稳定，二是股息率是否会提升。不过，长期来看，从银行股投资中获得相当于无风险利率水平的收益较为确定，而获取超额收益相对较难。

但也有基金对银行股较乐观。10月经济数据好于预期，但市场反应平淡。股市仍呈现窄幅震荡格局，需继续跟踪后期宏观经济数据和政策走向。该基金认为，中长期不必过于悲观，短期下跌为明年配置提供了机会。近期成长股剧烈调整，而权重板块中银行、地产表现相对稳健。在当前市场环境下，该基金在看好医药、白酒、家电等业绩稳定的公司同时，考虑增加银行、地产板块的配置。

从近期基金的行业配置来看，根据万博基金经理研究中心测算，上周基金平均增配强度较大的行业主要有农林牧渔、机械设备、金融保险等行业；减配了纺织服装、信息技术、传播文化业等行业。