太子参种苗暴跌 江中药业明年成本压力或降

□本报记者 刘国锋  

11月5日早盘，江中药业(600750)股价高开高走，在无公开利好信息的情况下，公司股价约半小时后封于涨停，并放出1年多来最大成交量。

中国证券报记者采访机构人士了解到，江中药业本次涨停缘起于近日太子参种苗价格暴跌，市场据此预计明年太子参价格下降幅度将超预期。因太子参是江中药业主打产品“健胃消食片”的主要原料，江中药业2013年的中药材成本压力有望大幅缓解，从而提升公司盈利能力。该原因促使公司股票受到资金猛烈追捧。

中国证券报记者致电专营太子参种苗批发的福建省宁德市新龙强农业发展有限公司了解到，近日太子参种苗的批发价格约为50元/斤，去年同期则在150元-180元/斤左右，下降幅度超过六七成。

上述机构人士表示，种苗价格暴跌显示当前太子参留种率较高，明年太子参的种植面积有望大幅提高。从而确立了明年太子参价格走低的预期，刺激江中药业股价涨停。

中国中药协会中药材信息中心11月5日数据显示，四季度以来各地太子参价格普遍走低，目前玉林药市安徽统太子参价格为175元/公斤，较10月8日每公斤下降约15元，延续了8月份以来的太子参价格快速下降态势。同比2011年4月7日约380元/公斤的历史高位，降幅达53.95%。

同花顺数据显示，目前，中成药占江中药业收入构成比约为42%，其次是医药流通和保健食品，分别占比约为40%和17%，由于2009年以来中药材价格暴涨，公司中成药的销售毛利率迅速降低，成为打击公司业绩增长能力的“祸首”，目前已逐步企稳回升。

而成本压力回落对公司盈利能力的提振作用已有体现。瑞银证券分析显示，8月份以来太子参报价稳步下调，下降趋势确立，江中药业母公司前三季度毛利率逐步提升，分别为41%、46%和51%。预计公司全年OTC产品综合毛利率将达到50%以上，2013年上半年有望进一步提升。