月线四连阴尽显调整极限 9月反弹概率大（2）

史上月线连阴反弹概率大

从5月份开始，A股就陷入连续的下跌，至今已经出现了月线四连阴，合计跌幅为24.43%，这也是998点以来沪指首次出现月K线四连阴。从历史规律来看，沪指月K线四连阴已接近历史极限，最早9月、最迟10月，A股将很可能出现反弹，如果一旦反弹成行，力度应该不小。

历史数据显示，沪指在出现四连阴或五连阴行情后，有半数情况股市出现了大反弹:1992年7月—10月，沪指月K线四连阴下跌39%，但随后出现月K线四连阳，累计涨幅164%；1994年3月—7月，沪指出现月K线五连阴，累计跌幅57%，紧接着A股出现报复性反弹，其后两个月最终涨幅为137%:1995年9月—1996年1月，沪指又现月K线五连阴，跌幅约26%。随后，A股出现了一波长达15个月的大牛市，涨幅高达160%；1999年9月—12月，沪指月K线四连阴，跌幅16%，随后一轮长达18个月的慢牛行情出现，累计涨幅62%。当然，相比以上几次大反弹，2001年、2002年、2003年、2004年沪指出现月K线四连阴、五连阴后，反弹力度相对有限。

数据同时显示，9月份形成阶段性底部的概率较大。2004年9月之前A股已连续5个月下跌，到8月底时市场创出调整新低，但9月份却上演了一波有力的井喷行情。当年9月13日，管理层重申要抓紧落实“国九条”。受这一消息刺激，疲弱的股市焕发生机，“9·14”行情由此燃起。上证指数从1260.32点绝地反击，短短几个交易日就冲高至1496.21点，涨幅达230余点。市场的成交量从40亿元的水平快速上升到200亿元水平之上，指数在几个交易日中飙升超过10%。2010年9月见底小反弹之后，10月迎来了一波500点左右的升势；2011年9月之后，10月份形成了2307点的阶段性底部，此后出现了200点的升势。

综上所述，沪指史上一般在沪指出现月K线四连阴、五连阴后，股市迎来大牛市，至少会出现反弹。随着8月收官，沪指已出现历史上的第五个月K线四连阴，因此当前沪指下跌正逼近极限，今年9月市场反弹的概率极大。

四维度寻觅阶段性机会

在行情好时需捂好股，切忌频繁换股这已是公认的操作策略，那么，对于即将到来的行情，投资者该如何选择个股呢?分析人士认为，可从以下四个角度寻找机会。

首先，金融创新受益股。转融通启动、新三板扩容、资管业务正式松绑、中小企业私募债推出，各项创新和监管放松措施进入密集落实期，为证券公司长期盈利能力提升和业务转型奠定扎实的基础。中金公司认为，目前融资利率为六个月基准利率加三个百分点，对应利率为8.6%，预计，转融通推出之后，无论是转融资还是转融券，证券公司的利差均为2个百分点左右。2015年将贡献收入44亿(其中利息净收入和佣金收入各为 23亿和21亿) ，占证券行业总收入的2%；以50-55%的净利润率计算，将贡献净利润23亿，占证券行业净利润的3.2%。如果考虑利用自有资金开展的两融业务，融资融券(含转融通)合计将贡献13%的收入和23%的净利润。看好券商行业中长期结构性机会。目前首推中信证券、次推海通证券和光大证券。

其次，国资证券化概念股。国资重组的故事对于二级市场上的投资者来说并不陌生，在市场此前相关概念的炒作中，国资的重组往往令到公司股价在重组前后快速上涨，因此目前市场对重组路径和对应的投资策略的猜想成为了游资的关注焦点。业内人士认为，随着大产业集团相继上市，余下待整合资产范围正逐步缩小，在此背景下，具有区县国资背景的两类上市公司颇值得投资者关注。

再者，新股。新股次新股板块历来为广大投资者所重视，今年不同与往年的是，5月25日新股发行改革措施推行后，网下配售机构没有限售期。新股的发行询价改革，使得机构对于股价的评估更为合理，询价机构须得配售50%的股份且无限售期，所以，新股上市一般很难破发，机构配股在上市就大量抛售，即利好机构兑现利润，又利好游资迅速建仓。

最后，三季报预增次新股。有券商分析师指出，业绩和高送转是次新股两大看点，由次新股募集到的大量资金是驱动公司业绩超预期的动力，故成为三季报行情中的主角之一。（张晓峰 黄作金）