市场出现两大“逆转” 两悬念左右反弹成色（2）

两悬念左右反弹高度

市场出现的两大“逆转”充分反映出资金偏好的悄然转向和市场情绪的微妙变化，而这对于底部徘徊的A股而言无疑释放出些许新的信号。

风格方面，沪深股指强弱逆转自然缘于前期深成指持续领跑沪综指、主要股指背离度过大，且存在强烈的回归需求；其背后的推手则是白酒、地产等前期推升深成指的主要品种在本周出现补跌，而前期持续低迷的周期类股票则企稳反弹。资金偏好“物极必反”的规律使得资金在“吃药喝酒”行情演绎到极致之后存在强烈的调仓需求，前期获利盘纷纷兑现利润，转为估值低企的周期类板块。

个股方面，从跌停潮到涨停潮的逆转，自然也缘于超跌反弹的动能，在周一“业绩杀”恐慌释放的背景下，一些个股遭遇错杀，短线存在反弹需求。同时，本周以来上证综指的企稳，特别是昨日的大幅反弹对投资者情绪构成正面刺激。此外，在股指持续下跌且逼近2132点之际，场外资金开始蠢蠢欲动。

如此一来，后市反弹能持续多久、反弹高度如何就演变为两个问题。一是周期类板块能否接棒“吃药喝酒”，带领大盘走出反弹。由于经济仍在持续下行，中报风险持续释放，因此周期类板块虽然具备一定的估值支撑，但难以获得大幅上涨的动力。如果周期股仅是脉冲式行情，那么指数反弹高度存疑。目前来看，后市政策放松力度对于周期股的走势将显得较为关键。

二是热点“乱战”格局能否演变为鲜明主线。只有领涨主线明确，板块有序轮动，反弹行情才能持久。就昨日的市场表现来看，虽然持续下跌之后人心思涨，但市场似乎找不到可以稳定军心的主力，煤炭、地产等周期股上涨无力，白酒、医药等消费股步入调整期。虽然在股指持续下跌且逼近2132点之际，场外资金开始蠢蠢欲动，但是如果“乱战”格局无法改观，那么反弹恐怕难以摆脱短命的厄运。(李波)