宏观经济5月考超预期 股市信心能否受振

新华08网上海6月10日电（记者沈而默 潘清）创出新高的进、出口数据，低于预期的物价水平以及初现反弹迹象的工业增速，密集公布的5月份宏观数据，显然要好于市场的普遍预期。

在悲观预期的笼罩之下，A股此前5个交易日连续下跌，而在宏观经济政策已然转向、经济也有望触底的大背景下，股市的信心能否得到提振?

经济回落渐趋“稳”

CPI同比上涨3%，规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，社会消费品零售总额同比增长13.8%，进、出口规模双双创月度新高——相对于4月份宏观数据给市场带来的全面悲观预期，5月份宏观经济数据给出的答卷，可圈可点。

从工业增速来看，虽然目前依旧维持在10%以下的低位，但是5月工业增速为9.6%，比4月的9.3%上升0.3%，让悲观的经济预期有了一丝触底反弹的希望。

国泰君安宏观首席研究员姜超认为，下游增速回升以及稳增长政策力度的加大将有利于经济见底回升，预计二季度工业增速为年内低点。

外贸形势显然超出了很多人的预期。虽然欧债危机持续发酵导致出口形势一直不乐观，但是5月份，我国进出口总值规模刷新去年11月创下的历史纪录，且进、出口规模也双双创月度历史新高。数据显示，当月出口1811.4亿美元，同比增长15.3%；进口1624.4亿美元，增长12.7%。如此抢眼的数据，让外部环境的担忧有所缓解。

投资、消费两项数据虽然同比仍然回落，但显然好于市场预期。而备受关注的房地产数据也在5月份大举走强，5月份全国商品房成交面积和销售额较4月份分别上涨了15%和20%。

在海通证券首席经济学家李迅雷看来，发电、汽车、房地产等数据均好于预期，尤其是固定资产中民间投资占比上升，显示投资结构也在优化。

除了增长之外，对于通胀的担忧也得到了明显缓解。CPI从4月份的3.4%大幅回落至3%，给宏观经济政策的调整提供了更多的空间。

政策传达明确信号

面对经济增速回落的压力，宏观调控政策近期密集出台。降息无疑是其中力度最大、影响最为广泛的。

就在市场普遍预期5月份宏观数据公布前后可能会有货币政策动作的时候，中国人民银行超预期地宣布下调基准利率0.25个百分点。如此动作，也在向市场传达一个非常明确的信号。

实际上，宏观经济政策的逆周期操作早已悄然埋下伏笔。从去年12月份近三年首次下调存款准备金率，到6月份三年半以来首次降息，货币政策已经先于经济触底反弹。

姜超认为，在工业增速跌破10%、经济增速降至7.5%政策目标附近之际，货币政策、财政政策等外生变量的“托底”作用将日益明显。

除了货币政策，积极的财政政策的效果近期也将开始释放。

仅仅是节能家电产品方面，财政就将拿出265亿元进行补贴。此外，财政还将安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机。