5•19行情十三载 今年市场走强或延期

新华社经济分析师 董原 关志薇

1995年5月18日，国债期货交易紧急叫停，市场预期将有大规模资金流向股市，于是沪综指跳空上涨30.99%。

1999年5月19日，上证指数以4.6%的大阳线宣告行情启动，一路飙升到6月30日见顶1756.18点，涨幅达67.6%。

我们研究发现，A股市场在5月份发生转折的概率较大，5•18行情和5•19行情就是由政策面和技术面共振而产生。从基本面来看，每年5月份，恰逢上一年度业绩披露结束期，投资者的投资回归理性。此时，政策面和技术面产生重叠，往往决定了未来一段时期市场运行的方向。

今年“五一”小长假前后，证监会相继出台多项利好组合拳，为A股市场带来政策红利，结合周期规律分析，今年存在产生5月共振行情的内在因素。但不可忽视的是，由于今年欧债危机仍在持续发酵，外在的不确定性因素较多，因此5月份真正发生转折行情的可能性降低。而至四季度，随着外围不确定性因素基本明朗，再加上国内基本面的进一步改善，市场才可能产生真正的共振行情。