政策窗口有望开启 品牌餐企IPO借势跟进（2）

自身问题频现阻碍上市

资本市场中的餐饮企业远不及餐饮业所带来的2万亿元收入的高姿态，餐饮企业在资本市场中的乏力表现究竟为何成为与餐饮企业上市息息相关的问题。

一位券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，餐饮企业在资本市场中没有其发展态势的迅猛并不代表餐饮企业不想上市、不愿上市，而是存在诸多问题制约着上市步伐。目前国内的一些知名餐饮企业大多数都是私人企业，规模以及上市后的风险性都存在着一定问题，这样自然而然从餐饮企业自身就限制了其上市后的市场表现。

该分析师还强调，如果餐饮业上市门槛从年利润3000万元提高到5000万元，并对企业的增长率、净资产、盈利水平等提出了更高的要求,将增加餐饮企业上市的难度，持续盈利能力不稳定等一系列因素将影响餐饮企业上市后的发展。

而对餐饮业的投资逐渐减少也与上市门槛升高有着一定关系。这种情况也是导致众多餐饮企业均选择境外上市的原因，例如香港上市，虽然香港对于餐饮企业上市提出了新的上市要求，但是香港对于内地餐饮企业的上市要求还是相对较低，也让内地餐饮企业更容易在香港上市。

门槛是否上升的消息虽然没有得到证监会的证实，但根据数据显示，2011年，发审委审核拟上市公司过会率为76.81%，共计265家通过审核，但其中没有一家是餐饮企业。

清科研究中心数据库数据显示，2005至2011年上半年，已经披露的中国餐饮行业的投资事件为33起，其中已经披露投资金额的投资案例为20起，披露的投资金额总额为4.27亿美元，平均投资金额为2134万美元。

清科研究中心分析师张亚男指出，其实不论是什么行业，投资的退出渠道都应该是MBO和IPO并行的，而对于现在的餐饮行业来说，两种退出渠道都同样不畅，连续4年来餐饮行业的投资额度和投资频率一直在下降。2008年还有很多PE公司投资餐饮业，而2011年上半年，公开披露对餐饮行业的投资只有一起。