4大事件性投资机会露端倪 8只个股抢先机（4）

货币政策或有放松  房地产行业危中有机

市场人士认为，目前已经是行业政策底和股价底，信贷政策转向对地产行业资金面偏利好，预计2012年下半年可关注政策面和基本面好转带来的趋势性投资机会

据国家统计局的数据显示，2011年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨4.2%，创14个月以来新低。市场人士普遍认为，11月份CPI数据同比下降幅度超过市场预期，因此，在调控政策仍较严厉但货币政策或有宽松余地的情况下，预计房地产基本面将落在乐观略偏中性的情景。同时，目前已经是行业政策底和股价底，虽然尚未见到行业销售底，但有望迎来地产股的趋势性行情。

61只逆市飘红

6只股票最“坚强”

据《证券日报》研究中心数据统计显示，12月以来，上证指数下跌0.78%，但房地产上市交易的143只个股中，有61只逆市飘红，占总体个数的43%。其中，12月以来，市场表现最“坚强”，上涨10%以上的个股有6只，分别是中南建设(上涨15.2%)、首开股份(上涨14.8%)、阳光城(上涨12.3%)、荣盛发展(上涨11.8%)、金科股份(上涨11.0%)、珠江实业(上涨10.9%)。

其中，表现最“坚强”的中南建设周五收盘为8.55元，该股最新市盈率为11.6倍。2011年11月26日公司公告，股票期权激励计划(草案修订稿)拟授予总量3000万份股票期权，涉及标的股票数量3000万股，占授予时公司股本总额2.57%，行权价格12.4元/股。其中，修订后拟向84名激励对象授予股票期权，其中5名董事、高管获授股票期权涉及的标的股票总量为612.86万股，占授予总量的20.429%。本月以来，渤海证券、中信证券、长江证券、国泰君安、齐鲁证券、申银万国、兴业证券、中原证券、招商证券等机构给予公司“增持”或“强烈推荐”的投资评级。公司2011年三季报披露，前十大流通股东均为基金，合计持有9806万股(上期10家基金合计持有10613万股)；其中新进交银施罗德稳健持有900万股；本期汇添富均衡持有2896万股(上期持有1990万股)。股东人数较上期增加10.5%，筹码仍较为集中。

从资金流入情况看，本周以来，房地产资金净流入4.96亿元，其中，净流入超过1000万元的股票有万科A(9735.22万元)、上海新梅(7448.27万元)、保利地产(4822.72万元)、金地集团(3741.89万元)、名流置业(2783.28万元)、天业股份(2012.91万元)、滨江集团 (1673.92万元)、福星股份(1620.05万元)、中南建设(1247.66万元)、招商地产(1143.49万元)、深物业A(1002.87万元)。

万科A是主力资金介入最积极的地产股，本月以来累计涨幅6.8%，收盘7.54元，该股市盈率仅为10.9倍，具有相对的安全边际。2011年12月6日公司公告，2011年11月份公司实现销售面积73.8万平方米，销售金额82.9亿元。2011年1—11月份，公司累计实现销售面积1015.3万平方米，销售金额1157.2亿元。本月以来有长江证券、东兴证券、中信证券、中投证券、中原证券、山西证券、东北证券、国金证券、申银万国、国都证券等机构都给公司“推荐”或者“买入”的投资评级。

信贷政策转向

预示着趋势性投资机会

国家统计局9日公布的数据显示，11月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.2%，创14个月以来的新低。再者，近期银行存款准备率的下降，市场人士表示，货币政策现松动信号，标志着龙头房产企业将逐步迎来春天，但整体行业仍然不乐观。

11月的销售情况仍然较为低迷，部分三四线城市新房销量环比也有明显下滑。重点城市11月新房销量环比10月份继续小幅下降，平均同比降幅为34%，降幅与10月基本相当，各城市库存也继续小幅上升，整体去化情况没有改善。值得关注的是东莞、惠州、淮安等未限购城市11月销量环比均出现明显下滑。11月二手房市场依然较为冷清，环比10月升幅在13%左右，成交的绝对量与9月份基本相当，各城市二手房同比降幅都在50%左右。

兴业证券认为，目前地产板块的估值接近2008年的低位，相对大盘的估值也在底部区域，如果货币政策微调持续，地产行业将有所受益，板块的相对估值有一定的修复空间。短期从基本面来看，价格初降尚未企稳，地产开发企业的去库存压力较大，土地和建安投资增速预计将继续下降，相关的周期性行业受影响可能更为明显，暂时维持板块的“推荐”评级。

民族证券表示，2012年房地产市场调控基调彻底转向的可能性不大，如果经济出现明显下滑，调控政策可能会略微松动。全国性政策松动的时间预计在明年下半年的可能性较大，主要以刺激刚性需求为主。11月，央行下调存款准备金率正式宣告总量货币宽松政策的开始，将有利于刺激银行信贷，银行信贷环境的放宽使房地产贷款持续紧缩的预期有所改善，对地产行业资金面偏利好。预计2012年房地产投资同比增长10.05%，新开工面积16.6万平米，同比下滑15.04%。由于房地产行业发展的内在驱动依然存在，行业长期发展前景依然可以期待，2012年行业的适度回调有利于行业长远发展，维持对行业的“看好”评级。从阶段性机会来看，二季度可关注销售环比企稳回升带来的投资机会，下半年可关注政策面和基本面好转带来的趋势性投资机会。

景气度持续下行

看好资金优势龙头企业

东北证券表示，市场拐点已经确立，市场情绪将由核心城市向三、四线城市传递；2011年房地产市场表现冷热不均，2012年将会整体入冬；一线城市新房价格首现调整并已开始影响到二手房，但整体上看跌幅并不大；未来供给仍将短缺预示着本轮房价深幅调整的可能不大；国房景气指数显示中国房地产市场景气度持续下行。2012年，涉矿概念股和重组股的投资吸引力将会大幅减小，投资者的眼光还是要重点放在股价超跌的优质地产股上来。依然建议重点关注住宅开发类公司，一旦行业开始重新向好，住宅类公司的涨幅将会远远大于商业地产股和园区开发类公司。具有品牌优势、资金优势和持续开发能力较强的一线地产股仍然是投资的首选。

中信证券认为，房价和地产开发投资正在出现双跌。房地产销售价量齐跌，四季度前45天全国商品房销售面积样本监测同比下降35.0%。在销售压力面前，土地市场异常惨淡。四季度前45天宅地监测成交金额同比下降26.1%。同时，10月统计局公布新开工单月增速创下新低，预计开发投资即将掉头向下。资金安全和弹性兼顾，看好周期底部的地产股，目前已经是行业政策底和股价底，尚未见到行业销售底，2012年将迎来地产股的趋势性行情。给予行业“强于大市”的投资评级，重点推荐招商地产、中南建设、首开股份和万科A。

银河证券认为，中国房地产行业月均投资额从2006年的1798亿元上升到2011年的月均5709亿元。年均增速25%。预计未来五年行业投资的年均增速将下降到10%~15%。到2015年，预计商品房年度销售面积达到15亿平米一年。前期超跌已经释放大部分基本面下滑的风险，一线龙头公司保利、万科等在弱市中的优异表现将会持续，快速周转，贴近市场需求的策略将会使其保持稳定的销售增长率，20-25%的年均增速以及明年平均7倍的市盈率具有较大吸引力；快速周转的二线代表股如金科股份、荣盛发展、中南建设、阳光城、招商地产、金地集团等公司前期超跌，基本面良好，在市场的中周期中将是获得超额收益的标的。建议投资者趁每次震荡的时机低位吸纳；等待行业一季度政策和基本面预期的反转时点的到来。首推保利地产、万科A、中南建设、荣盛发展、阳光城、招商地产、金地集团。（记者赵子强   张颖）