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华创证券：债务周转压力加大
今年下半年信用债到期规模很大，而市场对信用风险担忧日益加剧，一级招标热情不高，主要信用债品种净融资额已连续多周为负。主要用于流动性管理的短融品种(含超短融)近期也发行受阻，而下半年到期规模很大，因此短融品种面临很大的债务周转压力。部分资质较差的企业，在二级市场融资受阻，或将造成信用债到期后不能续发，从而导致违约事件进一步增多。
中金公司：信用债存三大风险点
第一，市场对于产能过剩及低评级企业的风险偏好远未恢复，意味着这些企业的再融资环境仍然恶劣，而后续到期仍纷至沓来，外部流动性枯竭的速度一般要比内部现金流快很多，流动性风险暴露的可能性难言降低。第二，评级下调范围的扩大和力度的加大，可能导致更多债券由于评级低于投资门槛而被动卖出或丧失质押回购资格，即使实质违约风险不大也会被被动抛售，引发估值调整甚至去杠杆风险。第三，4月违约风险演化成流动性风险主要是流动性较好的基金被赎回推动的，大量理财委外资金由于合同未到期，并未进行显著调整。考虑到目前市场环境下可投资资产稀少，我们认为资金从理财中整体撤出的风险不大，但理财资金配置的风险偏好趋于降低将是大概率事件。
中投证券：6月信用债
预计发行5500亿
5月信用债发行规模为5691亿元，既低于今年4月的7889亿元，也低于去年5月的7712亿元。发行量萎缩的原因，一方面与今年信用事件持续呈现，降低投资者的风险偏好有关；另一方面也与监管层对委外、杠杆等态度从紧有关，在市场风险偏好以及监管态度共同作用下，6月信用债发行或将维持在相对较低水平，预计发行规模在5500亿元左右，与5月基本持平，低于去年6月份8000亿元的水平。(王姣 整理)
