维持当前利率不变将有助于稳定市场情绪， 短期利多股票市场
A 美联储历次加息前后金融资产表现及近期议息会议回顾
上世纪70年代以来，美国共经历了6次大的加息周期，分别是1971—1974、1977—1981、1987—1989、1994—1995、1999—2000、2004—2006。由于历史早期形势对当前的借鉴意义有限，下面重点分析1994—1995、1999—2000、2004—2006三个加息周期中首加日前后6个月内各类资产价格的变化，规律如下:
加息启动前:股指——前6个月均出现较大幅度上涨，从涨幅看，新兴市场>发达市场；债券——1994年及2004年债券指数均上涨，1999年除日本外，指数小幅下跌，总体来看波动幅度均不算太大；外汇——1994年及1999年，美元指数上涨，从贬值幅度看，新兴市场>发达市场，2004年，发达市场小幅升值，新兴市场稳定，人民币处于汇改之前，影响较小。
加息启动后:股指——后3个月全球股指均出现调整，从跌幅看，新兴市场>发达市场；债券——1999年及2004年债券指数小幅下挫后重回上涨，1994年跌幅较大且持续时间长，后三个月欧美国债多数会出现调整，从跌幅看，欧债>美债；外汇——1994年及1999年美元指数回落，发达市场货币略有回升，2004年美元指数相对稳定，发达市场新兴市场均相对稳定，但美元指数一般在加息后6个月内出现调整。
根据美联储最新公布的议息会议时间表，2015年总共召开八次政策会议，会议一般持续一到两天，会议结束后三周公布此次会议纪要。下面通过分析7月和9月最近两次议息会议的完整周期，比较两次会议声明与纪要所释放信号的不同。7月30日和9月18日两次议息会议声明虽然同样是维持利率不变，然而9月18日的声明在表述中还出现了以下显著变化。
国际形势——9月18日声明中新增了“最近全球经济和金融动态可能会对经济活动略有抑制，而且很可能会对近期通胀构成进一步下行压力”的表述。企业固定投资——7月30日的描述为“依然疲软”；9月18日称“一直温和增长”。基于市场的通胀补偿指标——7月30日的声明描述为“依然低企”；9月18日的声明称这一指标“下跌”。能源价格——9月18日对能源价格的下跌则剔除了“先前”的时间表述。另外，9月18日决议声明虽然获得通过，但伴随时间的推移，投票结果将会向鹰派转变，关注委员会投票票数的变化，可以更好地预判加息时点。
8月20日发布的7月会议纪要，对市场影响最大的一点是“FOMC官员们就何时准备加息的声明达成一致，称就业市场和通胀前景出现进一步的‘部分’改善”，引起市场对加息时间临近的猜测，加之全球股市多数下跌，会议纪要中也提到对于中国股市下跌的忧虑，市场氛围偏空。而市场关注的货币政策分化也进入了美联储的视野，美元的强势在一定程度上引起了联储的担忧，在纪要中也多次提到了通胀低迷的风险。10月8日发布的9月会议纪要措辞偏于鸽派，透露的信息与美联储利率决议后的新闻发布会上耶伦的表态一致，强化了美联储暂不加息的预期。
