经济数据回暖政策预期乐观两大因素支撑A股强势格局

□金百临咨询 秦洪

本周上证指数出现了先扬后抑的走势。周初成交量放大，指数高歌猛进；但周五则出现了受阻回落的态势，成交量也随之萎缩。不过，创业板指数则是先抑后扬，在周五拉出一根长阳K线，折射出短线多头仍然有着强大的控盘能力，从而为下周的走势提供了较为乐观的信号。我们认为，积极的经济数据以及乐观的政策预期，将引导市场在下周重归强势。

获利回吐 强势股卧倒

对于本周五的市场走势，我们认为与核心主线的运作态势有着密切关联。其中，就上证指数来说，牵引近期上证指数走强的品种主要分为两类：一是“中字头”概念股，包括中海集运、中国南车、中国北车、中国水电等品种。此类个股在周初大涨，但短线涨幅过大，周末有所调整，上证指数随之回落。二是金融改革概念股，连身材庞大的浦发银行也出现了盘面轻盈的上涨，红豆股份、皖通高速等低价股更是持续涨停。但奈何一些跟风者在本周五短线获利了结，上述股票纷纷冲高受阻，比如罗牛山、友阿股份，如此就使得市场人气受到打击，上证指数随之在盘中数度跳水。

而对于创业板来说，牵引力量则主要来自华谊兄弟、光线传媒等品种，此类个股的市值均超百亿元，华谊兄弟更是达到近400亿元。可以说，谁控制了华谊兄弟的股价走势，谁基本就控制了创业板指数的走势。因此可以发现，华谊兄弟的K线与创业板指数的K线高度一致。因此，当华谊兄弟在本周五再度涨停，创业板指数也就拉出一根长阳K线。

震荡中积累做多动能

由此可见，A股市场的创业板与上证指数形成了一定的跷跷板格局，这说明短线A股的存量资金仍然相对有限，难以支撑多头在创业板、主板同时出击。因此，成交量仍然是制约A股短线弹升行情的核心瓶颈。

不过，就本周盘面来说，仍然可以看出成交量的不足只是一个相对的问题，一旦市场人气亢奋，成交量就会迅速放大。比如说在本周一、周二、周三，沪市的日均成交量都接近2000亿元，摆出一副小牛市的雏形。而浦发银行等大市值个股的股价走势就如同小市值品种一样轻盈，这本身也从一个侧面说明当前A股市场已经有实力资金涌入，这自然会化解成交量的瓶颈。

而且，成交量仍然有放大的可能性。我们认为，仍然有诸多积极信息在吸引着新增资金加仓A股。首先，经济数据乐观。自今年1月份开始，PPI环比一路下滑，从1月环比增长0.2%，下跌至4月份的-0.6%，之后5、6月份均为-0.6%，7月首现降幅收窄态势，为-0.3%，8月继续向好，环比出现0.1%的正增长。与此同时，8月份全社会用电量同比增长13%以上，这是用电量增速年内首次实现两位数增长，也创下了25个月新高。波罗的海航运指数也持续大涨。上述信息意味着我国经济复苏的态势较为清晰，既如此，航运等诸多周期股就存在短线业绩反转的可能。

其次，改革红利持续释放，催生新的做多能量。虽然我国经济目前面临人口红利降低等压力，但经济潜能仍然未充分释放出来。比如，民营资本活力充沛，但近年来却难以大量进入关系到国计民生的重要产业。所以，一旦金融、通讯等行业向民营资本开放，那么经济增长的潜能就会释放出来，从而催生出新的投资机会。这其实也是近期通讯、金融改革受益品种等反复活跃的原因，也是新增资金敢于加仓A股的原因。

我们判断，本周末的调整将吸引新增资金再度加仓，从而驱动A股在下周再起一波反弹行情。

关注量能充沛品种

在操作中，建议投资者仍可以持股为主，并跟随下周A股的量能情况作出下一步决策。如果下周一沪市量能仍然处于放大态势，比如成交超出2000亿元，则可以进一步加大仓位；反之，则保持现有仓位。

在具体品种选择上，建议投资者关注量能充沛的品种。就目前来看，量能充沛的品种主要分布在以下三类股票中：一是改革红利概念股，其中义乌金改的预期最为强烈，因此义乌区域的个股仍可跟踪；二是产业前景乐观或者拥有并购潜能、并购意愿的个股；三是产品价格上涨主线，相关个股在近期已经有调整结束的迹象，因此染料、维生素、百草枯等子行业内的股票可继续跟踪。