维持强势震荡格局

□国都证券 孔文方

在夏季达沃斯论坛上，高层领导誓言全面推进中国金融改革，银行、券商、保险等权重股发力，拉动大盘指数大涨。本周上证指数大涨4.5%；创业板指数下跌2.28%，获利回吐压力加大。由于市场对金融改革政策预期强烈，下周有望维持强势震荡格局。

首先，9月行情和去年12月行情有相似之处，动力均来自对改革政策的强烈预期。去年十月，“新型城镇化”等政策预期让市场信心有所恢复，但后来迟迟没有进展，市场情绪再度失望，在6月“钱荒”压力下，大盘创新低；这一次市场预期相关重大会议将有重大政策突破，高层领导近期的表态也增强了市场信心。

其次，围绕政策预期，市场热点此起彼伏，游资青睐的上海自贸区概念和机构主导的金融改革题材成为主角。其中，优先股试点预期引爆银行股行情，浦发银行周二和周四分别成交133亿元和125亿元，成为本轮市场反弹的风向标。

最后，市场风格发生明显变化，大盘低价股补涨，小盘高价股回落。从资金流向看，场外资金进场，主打银行、地产、航运、铁路等大盘低价股；TMT、医药等前期强势股，资金获利回吐压力加大；创业板整体高位放量调整，值得警惕。

中秋假期临近，下周A股只有三个交易日。由于美联储会议即将召开，QE(量化宽松)缩减启动是大概率事件，预计下周A股市场维持强势震荡格局。密切关注反弹量能变化，沪市每日成交若能维持1200亿元以上，反弹行情就没有结束。