巴西开启全球最激进紧缩周期

从今年4月份开始，巴西央行开始加息，将基准利率从7.25%的纪录低位上调到眼下的9%，加息幅度之大、基准利率之高，在全球主要央行中都较为罕见。按照一般经济学理论，应对货币大幅贬值的一大对策是上调利率，但对于正经受经济增长巨大下行压力的巴西等新兴经济体而言，加息无疑是一剂苦药

为了遏制本币持续下跌的势头并打压通胀，巴西、印尼这两个新兴经济体忍痛祭出加息利器。

28日和29日，巴西和印尼央行先后宣布利率决定。巧合的是，两家央行都是连续第三次加息，而印尼央行更是在临时召开的特别会议上做出这样的决定，凸显当前形势的严峻。

经济学家表示，对这些经常账赤字较大、同时经济增长乏力的新兴经济体来说，加息也是迫不得已的选择。

不断贬值 巴西打响货币保卫战

巴西开启全球最激进紧缩周期。29日，巴西央行宣布将基准利率从8.5%上调至9%，此举与市场预期基本一致。值得注意的是，这已是巴西央行连续第三次加息。

交易员已经开始押注，为了提振本币和压制通胀，巴西这轮紧缩还将持续下去。利率互换市场的最新走势显示，交易员加大了巴西央行在下次会议上将利率上调至9.5%的押注。

巴西央行在当日发布的一份声明中表示，“委员会认为，这项决定将有助于降低通胀率，并确保这一趋势持续到明年。”

这与7月10日该行上一次加息时的表态完全一致，市场人士据此认为，当局未来可能进一步延续加息步伐。

Votorantim资产管理公司首席经济学家菲克斯说，巴西央行简单重复了上次的声明，这会巩固交易员的预期，即决策者将再次加息50基点。

从今年4月份开始，巴西央行开始加息，将基准利率从7.25%的纪录低位上调到眼下的9%，加息幅度之大、基准利率之高在全球主要央行中都较为罕见。

迄今为止，巴西央行的举措似乎并未能遏制雷亚尔的跌势。本周，雷亚尔对美元仍在5年低点附近徘徊。

对巴西央行来说，当前的政策环境相当复杂。一方面，外资流出导致本币持续承压，但与此同时，通胀也持续走高。而巴西经济增长则依旧低迷。

过去八个月，随着通胀导致消费者信心下滑，外界对巴西今明两年的经济增长预期显著下调。

“通胀压力仍然很大。”摩根大通经济学家阿基拉表示，虽然巴西央行上周宣布的600亿美元干预计划帮助提升了雷亚尔的汇率，但巴西央行却保持了加息步伐，以防之前本币贬值对消费及物价的影响。

紧急加息 印尼市场剧烈波动

在周四的特别会议上，印尼央行宣布，将该国基准利率上调50基点，到7%；同时将贷款利率上调25基点。此前，汤森路透调查的分析师中，绝大多数都预计，印尼央行在周四将上调基准利率25到50基点。

和巴西一样，印尼最近三个月同样连续加息。今年6月和7月，印尼央行先后两次加息，将利率上调了75基点。

在本月15日的前一次例会上，印尼央行宣布按兵不动。按照计划，该行的下一次会议原本要到9月12日，不过，过去一周当地股汇市的剧烈波动，使得央行再也按捺不住。

本周二，印尼央行意外宣布，将在8月29日举行特别会议，商讨当前的经济形势并评估货币政策。市场动荡和资本外流将是本次会议的重点话题。

近期，印尼金融市场剧烈波动，印尼股市一度两天下跌10%，印尼盾则跌至数年低点。今年迄今，印尼盾对美元汇价已累计下跌12%左右，跌至2009年4月以来低点。

在美联储可能启动QE退出的大背景下，巨额经常账赤字以及高通胀对印尼盾构成巨大压力。印尼的通胀水平已达到四年半高位。7月份，该国的环比通胀率为3.29%。

巴西和印尼的被迫加息，凸显了当前新兴经济体所面临的困境。耶鲁大学教授史蒂芬·罗奇指出，美联储的政策退出预期，让新兴市场落入了政策两难陷阱。