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弱市抓“主题”防御进攻两相宜

中国证券报2013年06月26日08:23分类:大势研判

核心提示:分析人士指出,鉴于主题投资具有强市领涨、弱市抗跌的优势,再加上短期市场超跌过于严重,存在较强的反抽动能,预计激进的投资者仍将首选主题概念以对抗短期系统性风险,从而演绎一出亦防御亦进攻的戏码。

□本报记者 魏静

连续两个交易日百点“砸盘”,“刀口舔血”的情形却仍在上演。继周一大数据及网络安全股顽强抗跌后,昨日的百点回抽更激活了多数概念板块,Wind概念指数“红透半边天”。分析人士指出,鉴于主题投资具有强市领涨、弱市抗跌的优势,再加上短期市场超跌过于严重,存在较强的反抽动能,预计激进的投资者仍将首选主题概念以对抗短期系统性风险,从而演绎一出亦防御亦进攻的戏码。

百点“反抽戏” 抄底军成主力

本周,有关金融领域去杠杆的预期进入风险集中释放期。周一沪指跌破2000点整数关,昨日更是一度跌破1949点的前期低点,最低下探至1849.65点,不过昨日午后,指数上演了一出绝佳的“海底捞月”戏码,沪综指最终顽强回收至平盘附近。

从盘面来看,昨日一度出现的逾300只个股跌停的惨烈现象在尾盘得到大幅缓解,个股纷纷打开跌停板,并涌现出不少从跌停到收涨的强势股。钢铁、房地产、有色金属、煤炭等周期股依然是市场杀跌的重灾区,上述行业板块昨日跌幅普遍在2%左右;不过,与前一交易日的全线尽墨相比,昨日的百点反抽还是激活了不少板块个股,中信通信、国防军工、传媒、汽车、计算机及电子元器件等指数涨幅居前,全日涨幅普遍在1%左右。

创业板指数更演绎了一出绝地反击的戏码:昨日最低下探至903.67点,盘中跌幅最高曾接近7%,但午后却顽强翻红,收盘逆市上涨1.37%。从这点来看,至少创业板内部留守资金的自救意愿极强。

不仅如此,从概念指数的表现来看,昨日概念板块也呈现出“红透半边天”的景象。据Wind资讯统计,昨日有多达30多只概念指数实现上涨,其中网络游戏指数、4G指数、宽带提速指数、移动互联网指数及IPV6指数涨幅居前,单日涨幅均超过3%,显示资金抄底意愿较强。

市场人士指出,昨日指数出现的百点反抽,尤其是以小盘题材股为首的抄底军抢先打响保卫战,这说明资金并未盲目看空,在当前的宏观形势下,主题投资依然是市场的主流。

弱市抓“主题”:两线索一节奏

应该说,金融领域去杠杆所引发的流动性危机仍在发酵,短期风险仍有可能继续释放,接下来指数大概率将呈现弱势下行的主基调,因而当下任何一种投资都需注意把握节奏,主题投资也不例外。而综合当前的宏观形势来看,当下主题投资可遵循两大线索:一是政策集中扶持的领域,如节能环保、智能交通、智慧城市等,二是需求端持续向好的板块,如触摸屏等底部率先弹升的电子类板块。

分析人士预计,这两大类主题的反弹将具备一定的可持续性,而最近指数的超预期“砸坑”多少释放了风险,因而投资者在适当的时点逢低介入这两类板块的风险不会太大,不过短期仍应以谨慎为宜。

展望三季度,去杠杆所引发的余震几何难以预测,这其中央行的举措将至关重要。本周一,央行在停发央票稳定流动性预期的同时,却在央行网站挂出一则《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》,进一步强化了高层推动金融领域去杠杆的预期。该文件指出,当前,我国银行体系流动性总体处于合理水平,但由于金融市场变化因素较多,且临近半年末重要时点,客观上对商业银行流动性管理提出了更高的要求。根据党中央国务院关于做好当前经济工作的有关要求,各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策,切实提高风险防范意识,不断提高流动性管理的主动性和科学性,继续强化流动性管理,促进货币环境稳定。简而言之,去杠杆的政策行为应该具备一定的可持续性。

尽管目前“去杠杆”所引发的风险还控制在金融领域内部,主要表现为银行间拆借利率的高企,但其后影响的扩散速度及路径却很难准确预测。分析人士表示,这种“去杠杆”行为的短期“误伤”是一定的,三季度经济增长中枢很可能会大举下移,期间如果政策还未出现松动,则股市中枢大概率也会继续下移。

[责任编辑:李澎]

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