63家券商六成营收下滑 申万净利大降21.7%（2）

业内普遍认为，2012年证券业的营业收入和净利润的下滑，同全年证券市场成交清淡、IPO融资金额大幅下滑有关。Wind统计数据显示，2012年全年A股市场总成交金额为31.24万亿元，较2011年的41.88万亿元大幅下滑了10万亿元之巨，同时也创下了自2008年以来的新低。而在IPO市场，Wind统计数据显示，按照网上发行日期计算，2012年A股共计进行了150宗IPO，共计募集资金995.05亿元。从融资规模来看，2012年A股IPO已经创下了自2006年以来的新低。从承销情况来看，2012年，共计有39家券商“瓜分”了上述150宗IPO的承销业务，而在2011年这个数据是56家。按照目前具有保荐资格的券商为77家的数量计算，这意味着，在2012年，将有38家券商在IPO业务上“颗粒无收”。

不过，尽管面临着包括经纪、投行在内的传统业务收入出现了大幅下滑，但在“创新业务”的驱动之下，券商股仍然受到了市场的热捧。Wind统计数据显示，A股自去年12月份以来，证券(申万)指数已经累计上涨了45.09%，远远超出了大盘同期涨幅。从个股来看，19家上市券商全部上涨，截至1月30日收盘，国海证券已经累计上涨了98.69%，招商证券、方正证券、中信证券涨幅也均在50%以上。

不过，有业内人士认为，从目前的情况来看，券商的各大创新业务在短时间内仍然难以对利润增增长产生实质性的贡献，这一轮券商股的暴涨，不排除有泡沫的成分在内。

佣金率下滑在即　IPO开闸仍需等待

就在本周三，市场有消息传出，中金公司投行部门被曝出大幅降薪的消息，最高降幅高达30%。传闻称，此次降薪主要集中在中金公司的投行部门，降幅比较大的是2011年招进公司的员工。一位中金内部人士表示，较低级别的投行员工薪资降幅为30%左右，中等级别员工降薪20%左右，高级经理以上员工降薪幅度可能是10%。

实际上，自2011年以来，裁员、降薪已经成为了整个证券行业的代名词。从目前的情况来看，虽然市场有了较大起色，但证券业拐点的到来仍需等待一段时日。而目前中国证券公司所要面临的最大的问题，仍然是可能到来的经纪业务佣金比率的下滑以及IPO漫无期限的等待。

申银万国称，随着证券营业部的放开，营业部集中在东部省份的券商佣金率下滑压力较小，其他地方性券商佣金率或将明显下滑。券商营业部的放开，将对国海、西部、太平洋、山西、东北这类佣金率明显高于平均水平的地方性券商产生最大的冲击，平均佣金率降幅在30%左右。而对于西南、方正、兴业这种地区竞争已较为充分，佣金率已低于或等于全国平均水平的券商，冲击则相对有限，约为10%左右。

在投行业务上，除了要应对目前证监会正在进行的如火如荼的IPO在审企业财务大检查之外，IPO何时开闸也是困扰券商投行的一个大问题。此前，《经济参考报》记者曾获知，今年IPO目前已经基本定调，上半年不审不发，只收材料。这将意味着，在短时间内，券商的投行业务收入尤其是在IPO的承销和保荐上，仍然难以获得较大起色。