沪指三连阳 持续反弹后股指调整压力趋大

新华08网上海1月30日电(记者桑彤)市场自2012年12月4日触底反弹以来，股指持续上行，并于1月30日创出本轮反弹以来新高2383.76点。值得注意的是，连续快速反弹，已引发市场对于大盘可能进入调整期的猜想，甚至有反弹是否将戛然而止的怀疑。对此，不少基金经理认为，短期内估值或面临一定的回调压力，但连续大幅下行的可能性较小。未来大盘蓝筹股估值依然具有提升空间，而成长股进入尴尬期。

——银行股连续拉升带动股指创出新高

近日市场利好连出，管理层考虑对台增加1000亿元额度试点RQFII，A股市场即将引入活水，多省GDP预增10%。这些消息都支撑大盘连续上涨，创出本轮反弹以来新高。

截至30日，上证指数连续三天收阳，累计上涨3.98%，报收2382.48点；深证成指连续三天上涨4.56%，报收9783.84点。从盘面来看，银行、地产等大盘蓝筹股无疑是带动此轮行情上涨的最主要因素。

“尽管目前市场和经济难以完全类比，但确让人容易回想起2006年下半年，金融服务行业曾成为2007年牛市初起之时的先行兵。”华泰柏瑞基金研究人员对记者表示，上证A股和金融服务行业净利润同比增速预期下调的趋势从2012年12月开始趋缓，特别是对于金融服务行业基本面趋好的预期开始转强。

华泰柏瑞上证红利ETF基金经理张娅表示，银行作为实体经济的一面镜子，是任何一个景气向上周期的标配行业。借由银行的简单配置，投资者无须辨别产业优劣，就有望享受到每轮景气的中上水平的收益回报，而非银行金融中的券商保险则能在上述基础上增加部分弹性。

在宏观经济企稳、息差稳定的环境下，兴业全球基金经理杨岳斌认为，银行股估值还有一定的安全边际，即使按照当前价格计算，年内获取绝对收益的概率依然较大。

总体来看，市场对于经济面复苏带动下的估值反弹认可度较高，银行股连续拉升对于市场人气的刺激作用明显。

——反弹调整压力趋大　进入结构分化阶段　

在持续一个多月的估值修复行情之后，A股反弹似乎进入了结构分化阶段，前期表现突出的板块面临调整压力，指数短期也可能承压下挫；反弹行情从估值修复阶段，转向不同板块之间的结构分化阶段。

汇丰晋信基金提醒，当群情激动时我们应该冷静，当众说纷纭时我们更应该清醒。热点、题材固然能够在短期内提升某些个股的走势表现，但长期决定其价值的依旧是其企业真实的业绩。

在杨岳斌看来，短期内市场承受的压力主要来自两方面：自2012年12月初以来，A股短期反弹幅度已较大，市场积累了不少获利盘，短期面临调整压力；房地产调控压力依然严峻，限制地产股上涨空间。