港股短期调整风险加大

□周宝强

港股连涨四周之后，上周开始出现疲软迹象，恒生指数小幅震荡冲高之后，于22600点水平之上受阻，至上周五收盘再现调整走势，但最终仍能守住22500点水平。欧美市场的局势发展相对较为乐观，美国财政悬崖谈判出现新的转机，希腊的评级自欧债危机爆发以来首次被上调，这些均给市场带来正面刺激，令投资者信心有所提振。不过，随着国际热钱的持续流入，恒指被步步推高，短时间内所累积的获利回吐盘增加。同时，外围局势的发展仍缺乏足够的明朗因素，投资者依然保持高度谨慎态势，短期内或给股指带来调整压力。从周线上看，恒指上周累积下跌99.69点，收报22506点，成交方面有继续放大的迹象。

欧洲局势的发展暂时稳定，国际评级机构标普上调希腊评级的消息给整个欧洲市场，甚至是全球金融市场都带来了振奋，希腊身处欧债危机的核心，希腊局势的发展直接决定着整个欧洲政治和经济局势的稳定，当然，也给整个欧洲市场带来不少困扰。虽然，从标普提升希腊的评级可以看出该国问题严重化的程度有所降低，但投资者并未掉以轻心。一方面，希腊虽顺利接受援助，但该国内部紧缩措施的落实却步履艰难，如果想要从泥泞中抽身，还是需要希腊政府的自我努力；另一方面，除了希腊之外，西班牙、塞浦路斯以及一些其他的国家也同样深受危机困扰，国家的财政状况都不太乐观，而利空消息随时都有可能迸发而出，并对全球市场造成压力。

美国财政悬崖谈判进展是最近一段时间市场上颇为关注的焦点，美两党能否从财政悬崖困局中破茧而出，将直接对美国经济未来的复苏形势产生深远影响。谈判还在进行，但是未能如市场预期的那样在圣诞假日之前妥善解决，这使得风险偏好情绪急剧降温。最近美国公布的一系列的经济数据结果都不错，之前公布的失业率以及上周四公布的GDP数据等等，都展现出美国经济良好乐观的复苏状态，而且，在这些理想的数据之后，美联储还如期推出了QE4措施，美股市场连续受到利好因素的刺激而再度向上攀升，可是这样的状态似乎并不能持久。财政悬崖谈判久拖未决，对美国经济复苏的进程产生影响，更加会给投资者的信心造成较严重冲击。加之圣诞来临，市场热情锐减，不利因素或有可能趁乱出现。

内地A股市场连升两周后上周出现整固，投资者对内地经济前景的乐观预期给市场带来支撑；同时，内地经济目标逐步明确，加深了投资者对未来的憧憬，待新任政府正式接任之后，国内整体经济形势或将发生明显变化。不过，由于政府对房地产市场的调控不会轻易放松，因此无论对经济还是对股市都将会产生一定的压制性。

港股投资者在充分体会内地经济形势的微妙变化之后，对港股的后市也充满乐观；不过尽管目前港股市场被持续涌入的热钱充斥，流动性相对充裕，但是热钱的流动速度较快，对市场影响缺乏持续性，一旦国际形势发生改变，很有可能会大量撤离，因此港股投资者的谨慎度相对较高。另外，临近年底，投资者入市情绪也会有所降低，这也将不利于市场持续性的攀升。从周线技术走势上看，恒指攀升至22600点水平之上受阻，短期的上行压力明显增强，RSI技术指标亦出现顶背离迹象；而从资金流向上看，恒指熊证在近五个交易日流入的资金有所增强，投资者对后市的担忧加强。