早评：两因素决定大盘下跌空间或有限

上周周五，沪指以一根中阴宣告了前期整理平台的失守，同时对于投资者的信心也是一个极大的打击。不过在经济基本面逐步好转以及目前仍处于维稳期的情况下，大盘下跌的空间比较有限。　　 

从经济层面来看，经济正在逐步企稳回升。国家统计局27日发布的最新报告显示，1至9月份累计，我国规模以上工业利润虽同比仍为下降，但降幅收窄。统计显示，1至9月份，规模以上工业企业实现利润同比下降1.8%，而1至8月份的同比降幅为3.1%。就单月来看，9月当月一改半年来利润连续的下降趋势，同比增长7.8%。从已经公布的其他指标来看，上周汇丰公布的PMI初值虽然还在50%的枯荣线下方运行，但已经回升至3个月以来的高点，同时考虑到国内官方公布的PMI数据历来高于汇丰数据1个百分点左右，可以预计的是最终的官方PMI数据将在50%以上运行。经济的企稳回升将从根本上封杀股指下跌的空间。一旦投资者的信心转变，股指将随着经济的企稳而展开估值的修复行情。　　 

从政策面上来看，目前仍处于“维稳”窗口，大盘下跌的空间不大。管理层不断推出有利于股市长期发展的政策。据新华网报道，为优化资本市场投资者结构，鼓励长期投资，有关部门正在研究对个人投资者股息红利，按持股期限实行差异化征收所得税政策。 据悉，有关部门此次调整将在整体税负有所下降的前提下，按持股期限不同，分段实行差异化税率：将分为1个月以内、1个月--12个月、12个月以上三个时段。其中，持股期限在一个月以内的，将执行国家法定的税率，不再实行减半征收的政策。持股期限12个月以上的，税率将大幅度降低。　　 

此外，上周五股市的大跌和新股发行由审批制改为备案制的传闻不无关系。不过证监会辟谣称新股发行将启用备案制的报道不实，同时指出已过会不代表必然发行。　　 

以上两方面的因素限制了大盘大幅下跌的空间。　　 

此外，上周外围市场的下跌也为A股的走势蒙上了一层阴影，不过从上周五的欧美股市来看，已经开始止跌企稳。美股方面，道指和纳指微幅上涨，标普下跌0.07%。欧洲股市方面，受美国第三季GDP增长超预期的消息提振，斯托克600成份股盘中一度下跌0.3%，但收盘上涨0.1%。　　 

综合来看，沪指跌破前期整理平台后可能会继续惯性下跌，不过在2030点附近有较强支撑，大盘跌破该处支撑的可能性不大。如果从布局四季度来考虑，那么在基本面逐渐转好的情况下，本次的调整将是介入的良好机会。