四因素“戳痛”大盘 调整中孕育机会

主持人 张颖 任小雨 

权重股成暴跌主因

主持人：上周大盘在60日均线附近高位震荡之后破位下行，沪指在挺进2100点-2150点上档压力区域之后一直表现犹豫，上周五，沪指报2066.21点，跌1.68%，再次选择向下破位。请问，上周市场呈现出哪些交易特征？

广发证券：上周大盘整体呈现震荡下跌之势。上周一大盘低开高走，使得市场一度摆出上攻态势。但周二即转入下跌，随后市场呈现逐步下跌。尤其是上周五大盘一举跌破30日均线，使得全周拉出较为明显的阴线。回顾上周权重板块，如地产、券商，乃至于钢铁均呈现冲高回落走势。而有色金属、煤炭也是持续下跌，仅有银行板块尚能维持稳定。上周另一个特点是低价题材股一度出现热炒，但最终也是始乱终弃，留下一地鸡毛。从短期来看，由于大盘急跌，多头还将借助“维稳”需求，进行抵抗，不排除主力刻意护盘而出现间歇性回升。但总体调整仍未结束，继续寻求支撑将是日后的主流走势。

招商证券：上周五股指呈现低开低走趋势，沪指早盘低开后快速跌破2100点，随后一路走低，60日线和20日线相继失守，深成指也跌破20线，临近午盘股指持续走低，沪指跌幅逾1%，深成指跌幅逾2%。午后股指继续下行，沪指一度跌幅逾2%，两点过后股指有所企稳，随后窄幅震荡至尾盘。近期活跃的卫星导航、地热能、核电核能等题材板块全线调整跌幅居前，有色金属、钢铁、券商等权重板块普遍下跌拖累股指，空方力量明显强势。

四因素重挫大盘

主持人：上周大盘K线收出长阴线，将前两周的阳线全部吞噬，2050点支撑一度岌岌可危，但日均成交金额比前一周略有放大。请问，究竟是什么因素导致上周市场下跌的呢？

东吴证券：上周五A股暴跌主要受到四方面利空刺激的影响：其一，首批发行的创业板大小非股票即将解禁，解禁对于市场资金面的冲击力不可小觑。其二，股指期货的空头主力进行大幅加仓，持仓量曾一度飙升9.2万手，明显拖累股指。其三，据统计发现，一般钢铁板块出现大幅上涨，往往预示接下来大盘会出现大跌。所以投资者一定要警惕钢铁板块的上涨。其四，最近处于三季报的密集披露期，而后面披露的三季报的业绩往往相对较差，所以市场缺乏做多的信心。

华鑫证券：A股在维稳期内始终上行乏力还有其他诸多原因：一是，近期欧美等外围市场，以及各类大宗商品价格纷纷进入下行通道。欧美股市与大宗商品价格齐齐回落主要是因为美国为大选需要已把刺激经济的量化措施用尽，促使明年美国经济看淡。

二是，随着时间推移，“年关压力”因素对行情的影响力开始逐渐增强。三是，现阶段IPO扩容被暂时搁置，但目前已经过会待发的公司积累有91家，因此市场担心这些被搁置的IPO在年底来临时会“加班发行”，毕竟这种现象往年曾多次发生。四是，10月末正值巨额逆回购资金到期，市场流动性动能被削弱。

下探后有望迎来反弹

主持人：近日，在市场破位下行之中，市场再次呈现出震荡走弱的态势，请问，从技术上看，大盘后市将如何演绎？具体的操作策略是什么？

财通证券：上周大盘在60日均线附近高位震荡之后破位下行。目前大盘再次失守短中期均线，三连周阳之后收周中阴，市场担心超跌反弹已夭折。但由于1999点是在沪综指“四连月阴+月小阳”中出现的，超跌反弹的技术支撑仍将存在，目前的调整未完全改变超跌反弹趋势，未来仍有机会向上修复。从形态上看，目前沪综指如果能在2030点-2070点区域内保持强势震荡，大盘有可能会构筑头肩底右肩。

综合来看，箱体震荡仍将延续，大盘存在构筑头肩底的可能。从中期来看，小盘股、绩差股将作为估值调整新的主导线。传统型、周期性行业公司的溢价，在未来估值国际化市场化的过程难以持续；新兴型、弱周期行业的公司，如受益于制度改革和穿越经济周期的新经济、新消费股，如文化传媒、健康产业、电子消费、移动互联、铁路基建、煤化工、军工、环保等，溢价可能仍会保持一段时间,可值得重点关注。

国元证券：从技术上观察，沪指在20日均线、30日均线和60日均线的点位基本都集中在2100点附近，这就说明大盘在下跌2100点之后具备短线的反弹动力，而在周线的系统上观察5周均线和10周均线也在2100点附近集中。这样本周市场孕育反弹概率逐渐升温但由于分时指标和量能明显具有背离的迹象，可见反弹的高度目前不乐观。

招商证券：三季度数据显示，在政策干预下，经济已阶段性企稳。由于中央基建投资预算空间在年内已相当有限，那么后续政策的实施将更倚重其他资金来源的落实和支持，包括民间投资、银行信贷等等。由于库存调整也已阶段性完成，四季度外贸出口也将得到改善，随着需求端的改善，生产端也开始出现改善的迹象，预计四季度工业生产活动将会回暖，受此影响，四季度经济增速将较三季度有所回升，中国经济已度过全年最困难时期。大盘短期下探后有望迎来反弹。