中国期货行业呈现“三足鼎立”格局

广发期货看市：经济模式转变商品市场阵痛

兴业期货：结合本地产业发挥本土优势

□胡俞越 孙超  

今年7月，证监会公布了期货公司第四次分类测评结果。从这次测评的结果来看，现货系、券商系和传统系期货公司“三足鼎立”格局并未发生根本改变，但三类期货公司的发展却呈现不同态势：凭借业务创新和金融服务能力，券商系期货公司和传统期货公司的发展要明显快于现货系期货公司。未来，中国期货市场将迎来金融期货和机构投资的时代，券商系和传统期货公司的竞争优势有望得到进一步加强。

券商系进步明显

现货系处于弱势

与去年相比，国际、永安和中粮三家领军期货公司依然保持了AA评级。引人注目的是，中证期货在收购新华期货之后整体实力得到大幅提高，随着业务的逐渐整合，排名从去年的第15名大幅提高到第3名，同样取得了AA级资格。在排名超过中粮期货的同时，中证期货也取代华泰长城和广发期货成为券商系期货公司新的“领头羊”。排名前20的期货公司中，券商系期货公司和传统期货公司势均力敌：前者由8家增加到10家，后者仍然为8家。而现货系期货公司在总体排名出现下滑态势的同时，进入前20的公司数量进一步减少为2家。除中粮期货外，仅有万达期货进入前20，而中钢期货、国投中谷期货则跌出前20之列。券商系期货公司由行业的“挑战者”日渐成为行业的“领导者”。

如果我们单独分析现货系期货公司，就能发现在现货系内部也存在着分化。股东背景为粮食企业的期货公司排名相对靠前，而股东背景为金属企业的期货公司排名则整体靠后。这也与我国现货企业中“期货文化”的发育程度一致：如中粮集团、中储粮、华粮等主要的粮食企业在日渐融入全球粮食战争的同时，建立起了相对完善成熟和细致的期货操作机制，期现货、内外盘高度结合。而金属行业的现货企业则由于多年来行业垄断带来的相对封闭，尚未建立起期货文化，利用期货市场规避风险的意识不强，这也直接导致金属类企业下属的期货公司发展受到一定限制。化工类现货企业则根本没有下属的期货公司，也造成了我国化工类商品期货的发展相对落后，迟迟无法推出原油等基础化工品的期货品种。