海外基金加仓新兴市场

□本报记者 黄继汇

由于美欧央行实施量化宽松的货币政策，向金融市场注入了规模巨大的资金，压低了市场利率，令投资者将资金投入风险更高的资产。美联储推出第三轮量化宽松政策后，全球流动性空前充裕的效应正在发酵，新兴市场股市，特别是中国股市受到了越来越多基金公司的关注。

看好中国股票

北美信托银行首席投资策略师麦克唐纳日前也指出，现在是时候减少对美国的投资，将更多资金投到新兴市场股市中。他管理着规模120亿美元的投资组合，他将把新兴市场在其中所占的比重从7%增加到11%。他称此举对该公司来说是一项重大变化，新兴市场股市相对于美国股市而言更可能带来高回报。

据外电报道，全球著名的富兰克林邓普顿基金公司正在设立一个新的基金，主要投资对象锁定为中国大陆的股票。邓普顿资产管理驻香港的董事总经理Eddie Chow日前接受采访称，邓普顿中国机会基金将从11月12日起在新加坡和香港接受认购，他将与邓普顿新兴市场集团执行董事长马克·莫比乌斯共同管理这个基金。

邓普顿公司的公告称，通过富兰克林邓普顿的合格境外机构投资者(QFII)额度，新基金大约70%的资产将投资于A股。该基金也将投资与中国B股、香港H股和那些在内地有大量业务的香港公司股票。公告称，A股当前点位比较有吸引力，是时候设立基金主要投资于内地股市，虽然有人认为H的估值总体比A股具有吸引力，但A股市场比历史最高水平依然低70%，其中的大盘股比H股还便宜。Eddie Chow采访中称，比较看好中国的消费类股票，例如白酒类股和医药类股。

星展银行财资市场部高级副总裁王良享撰写报告“环球风险再衡量，中资股可考虑”指出，美国总统大选前民主、共和两党寸土必争，国会早已成“跛脚鸭”。若大选后一切不变，即奥巴马胜出，民主党在参议院占多数，共和党在众议院继续占多数，对顺利达成减税与削赤计划最不利。但大选后，美国两党暂无秀可做，可比较认真地克服“财政悬崖”。美国股市的“不确定性”可由芝加哥期权交易所波动指数(VIX)反映。由8月中至今，VIX由8月中的五年低位13.2反弹，反映美股可能已是超买。美国股市若有回调，环球股市也有回吐压力。美国股市的风险溢价只是5.5%，投资者因近期美国企业业绩较弱而离场属正常。中国股市的风险溢价比美国高一倍，达11.6%，反映中国股市的风险是美国的一倍。这并不合逻辑。中国今年GDP增长应在7.7%以上，是美国三倍以上，中国无论是货币政策或财政政策都大有空间，美国则已到举步维艰的情况，美股回调，是高预期落空的反应，中国股市处于低位，若进一步走低，可考虑买进。

下注新兴市场债基

美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)日前发布报告称，今年以来，全球投资者投入新兴市场股票型基金的资金净量达到230亿美元，其中90亿美元是自8月初以来投入的。去年投资者从新兴市场基金撤资340亿美元。

在截至17日的一周内，EPFR追踪的新兴市场股票型基金吸引近15亿美元净流入，为连续第6周流入。其中全球配置型新兴市场股基(GEM)吸引了约一半的资金净流入。数据还显示，新兴市场债基在截至17日的一周内，吸引超过14亿美元净流入，其中4.83亿美元流入本币债基。

管理全球最大债券基金的太平洋投资管理公司(Pimco)10月也指出，巴西、南非、墨西哥是最适合投资者买进本币债券的新兴市场，因为其收益率比发达国家债券更高。Pimco新兴市场市场投资主管托罗里在接受访问时说，“我们在新兴市场本币债券的最大投资部位部分是在这三个国家，全球增长速度非常慢，且核心工业国家的收益率非常低的环境下，随着时间推移，会有一股很强的地心引力将这些新兴国家的收益率拉低。这就是我们偏好这些国家的原因。”他说：“投资巴西收益率有9%，南非有6%，墨西哥也有5%以上。”