基金经理提前休假 股市长假再遇资金考验

⊙本报记者 周宏

QE3的激励效应貌似只持续了一周。截至上周末，A股市场收盘跌至年内新低2018点，距离2000点关口仅一步之遥。与此同时，临近长假，不少基金的投资团队已经提前启动休假。这使得国庆长假前的一周，很有可能成为大机构马放南山的一周，再算上季度末的资金紧缩效应，长假前的“垃圾时间”或许并不好过。

季末要小心

面对这样的市场阶段，基金的态度较为谨慎。

汇丰晋信基金的看法是，上周市场再度出现大幅度下挫，上证指数迭创新低，造成市场大幅下跌的原因主要有两方面。首先，周边局势不稳定对于投资者的信心造成了一定的影响，市场担忧地缘政治层面的风险可能会蔓延至经济领域，从而对相关行业和上市公司产生具体的影响；其次，美欧日纷纷采取大幅度量化宽松政策来缓解其本身的金融危机，这些举措再度加重了投资者对我国即将再度面临输入性通胀的压力从而影响经济复苏的担忧。

汇丰晋信同时表示，本周的最后一周，市场又将面临季末效应导致资金面偏紧的不利局面，通常而言，资金紧张则权重股疲弱，强势股补跌，往往导致市场情绪重回低迷，成交量也会出现大幅萎缩，因此尽管上证指数面临2000点这一重要整数关口，市场势必会出现一定的争夺，但投资者还应继续保持充分的谨慎。

温和而分歧的宏观数据

另外，上周四公布的汇丰中国9月份制造业采购经理人指数PMI初值为47.8，较8月份47.6的终值出现小幅回升，新订单和新出口订单这两个成分指数的温和上升则释放出令人略感鼓舞的信号，这使得机构近来一直悲观的宏观看法有所改善。

海富通基金认为，本周公布的汇丰9月制造业PMI预览值和8月的宏观经济数据，还看不到经济全局性企稳迹象。其中，9月份汇丰PMI产出指数创下10个月以来的新低说明中小企业的生产状况还在继续下滑；8月工业增加值增速继续回落；月发电量环比下降；进出口增速继续放缓。市场已经预期三季度GDP增长可能存在进一步跌破7.5%的概率；再加上目前处于重要会议召开前的政策真空期，近期无法看到政策切实转向增长，投资者信心匮乏。

而汇丰晋信基金则相反认为，PMI购进价格和出厂价格指数也出现了2012 年一季度以来的首次显著上升，基于近期出口形势的温和反弹以及我国可能将继续维持较为宽松的政策，预计我国经济增长有望从四季度开始小幅提速。

行动谨慎 心态趋稳

应对与目前的市场，富国基金认为，虽然投资者的当下行动仍需谨慎，但心态可以稍微积极。

“悲观情绪下，市场对欧美日货币宽松的解读更加倾向于负面。而国内数据方面，9月份中国汇丰制造业预览值PMI47.8，较上月的47.6季节性小幅回升了0.2个点，但回升幅度小于往年，显示经济或仍在底部徘徊。如果说宏观数据主导大盘走势的话，那么随着各项预调微调措施的落实，经济触底回升必将到来，或许不久的将来就能见到。”富国方面表示。

而海富通基金则认为：下阶段政策仍然是资本市场投资主要的依据线索。除非政策切实转向增长，否则经济还将维持弱势。考虑到当下中国经济正处于明确的转型期，中长期宏观经济发展趋势将渐渐向消费、新兴产业等转型相关产业倾斜，投资上建议重点关注能够受益于转型、代表未来发展趋势的成长股领域，自上而下挑选投资标的。