A股重长胖轻长高 短期内趋势性机会仍未临（4）

——股市亟待“长高” 切实推进制度性改革

人们注意到，经历了泡沫的挤压，A股市场投资回报率得到提升，当前有利于股市的一些积极因素也正在积累。一方面，我国经济有望企稳回升，另一方面，目前二级市场重要股东的增持力量在逐渐增加，减持在逐渐减少，趋势已在好转。

李大霄分析说，从流通市值占总市值比重来看，目前比例已接近80%，说明A股市场没有“长高”，但一直在扩容“长胖”。随着全流通接近完成，大小非解禁压力消化得比较干净，市场将会逐步稳定。

但是，在经济未见明显好转之前，更需加大力度推进股市制度性改革，方能使资本市场驶上健康发展轨道。

股市持续下跌令投资者失望，也让监管层心焦。近期，监管层新政频出，显示出改革的坚定决心，呵护市场的意愿明显。然而，政策效果似乎微乎其微。

对此，吴晓求认为，当前，应进行结构改革和制度调整，采取有效政策措施让新增资金不断进入市场，包括改革地方社保基金管理办法，鼓励大股东增持，上市公司回购，让市场恢复动态平衡。

华生则认为，应推动股市运行体制的市场化改革，包括新股发行的市场化，再融资发行的市场化和重组退市的市场化。

股市沉疴非一日所积，治愈更需时日，尤其不能急于求成。如能找准病灶，找对路径，大力改革，随着股市运行机制的理顺，股市随经济回升而回暖也是水到渠成的事。