内外市场联动做空 中资银行遭“暗算”（2）

对冲基金砸盘以及对赌的传闻刚刚平息。9月7日，神秘资金在香港市场折价抛出8.1亿股建行H股又被认为是新一波的空袭来临。淡马锡等国际机构躺着中枪，后经中国证券报记者证实是宝钢集团在自身压力下做出的投资决定。某投行人士表示，上周香港市场确实有点风声鹤唳的味道，往往一笔卖出单子，都会被市场无限解读放大。

史玉柱称国际投行如此做空：“物色猎杀对象，大量融券(借入股票)，悄悄卖掉一半股票，同时发布看空报告，制造谣言、利空事件，抛出剩余股票使股价暴跌，逼散户割肉，低价买入割肉股票。”

但对于市场认为的投行配合对冲基金砸盘，一位香港投行人士表示，这只能是对冲基金利用了评级报告进行的做空牟利操作。“在一些投行客户中，不仅仅是对冲基金，另一方面还有大量的长期投资者，为了迎合对冲基金的卖空需求，而失去养老金等长期投资者的信任，投行这么做往往得不偿失。”

港交所资料显示，9月以来，多家外资投行积极做空中资银行。截至目前，花旗、摩根士丹利分别持有民生银行H股8.38%、5.94%的淡仓(做空股票的仓位)，为最大空头，其余如瑞银、摩根大通、贝莱德等也持有较多淡仓。

银行业绩稳定 股价跌幅有限

资产质量被外资投行说了四年，但四年之后狼还是没有来，中国银行业的资产质量仍保持稳健。

不过某券商人士表示，现在国内外很多客户都在打听银行资产质量的情况。“我们的调研员已经开始到东部地区进行实地调研，钢贸企业、零售和批发的小微客户都是我们的调研重点。”从调研员了解的情况是，随着中国经济增速放缓势头好转，银行资产质量基本稳定，企业生产经营现金流较上半年明显好转。一些外向型小企业的订单数量明显增加。

“不管是史玉柱的对赌协议，还是银行资产质量恶化，这就是做空银行业的一个噱头。”一位银行高管告诉中国证券报记者，其目的无非希望通过此道来制造恐慌，做空牟利。

有银行分析师表示，银行股下跌空间不大。机构的大量减持已经让银行股的筹码较分散，除非刻意做空，否则不存在集中抛售风险。

有业内人士向中国证券报记者证实，二季度基金开始大量减持银行股，现在偏股型基金中没有多少银行股筹码。“之前持股量1个亿的股东一大把，但现在8000万持股量的都屈指可数，每天交易多是一些散户在折腾。”

今年中报显示，16家上市银行净利润同比增长18.14%，跑赢绝大多数行业，且估值较低，经过上周五的飙涨，仍有5只银行股价格低于每股净资产。但近来仍有许多大户“贱卖”银行股，卖价比当前“地板价”还低。

银行业内人士指出，这种悲观预期显然被过分夸大了。外资投行研究员并不专业，在2003年，他们认为中国银行业将破产，而这次又对未来银行业绩过分担心。

接近监管部门的人士表示，三季度银行业绩基本会和二季度持平，现在不良贷款余额和不良率不会继续上升。“相比那些外资投行，我们还是摸得清底的。尤其是经过一轮做空银行股的举动，现在银行股下跌空间有限。”

“如果不是新资本协议提高了商业银行资本金要求，我们认为现在亦是回购本行股票的最好时机。”某银行董秘向中国证券报记者表示。(张朝晖)