《中国证券报》：7天回购利率跌至3%资金利率异动或难持久

   周一(10日)，银行间市场资金面延续较充裕的状态，隔夜回购利率有所反弹，7天回购则大幅下行至3%水平。市场人士指出，财政放款等积极因素保持短期资金面相对宽松，但鉴于季末与长假或现双重冲击，月底前资金利率不具备大幅下行空间，出现异常上涨的可能性也较小。

10日质押式回购14天以内品种利率涨跌互现，长端品种相对稳定。隔夜回购在2.15%一线盘整3个交易日后出现17bp的反弹，加权利率上涨至2.31%。7天与14天品种则在短暂走平后选择继续下行，其中7天回购加权利率由3.40%跳跌至3.00%，下行40bp；14天回购加权利率由3.49%下跌至3.19%，下行约30bp。21天以上期限回购利率相对稳定，21天品种在上个交易日大幅走低后企稳，最新加权水平报3.11%，微涨1bp，并继续与14天品种形成倒挂；跨季且跨节的1个月品种供需两旺，利率稳定在3.71%位置；另外，2个月品种利率小跌8bp至3.72%。观察盘面总体情况，当日机构融入需求有所提升，但供给依旧充裕，呈现供需两旺的局面，银行间质押式回购市场全天共成交6018亿元，比前一交易日增加1061亿元或18%；有交易的各期限回购中，除2个月品种之外，成交量均有所放大。

在大量逆回购到期的作用下，过去两周公开市场操作连续净回笼资金，但从目前来看，银行间市场资金面整体仍保持相对宽松的态势。对此，有市场人士分析，这一方面得益于财政存款季节性的净减少，另一方面与央行连续逆回购平滑资金利率波动效果显现不无关系。考虑到在季末和长假的双重冲击，近阶段资金面难改紧平衡格局，7天回购利率大幅走低，甚至跌破3%的情况难持久，但未来出现显著超过4%的极端情况的概率也并不大，均值水平或继续运行于3.5%一线。(张勤峰)