多基金专户取消业绩提成 收费模式趋公募化（2）

多因素取消业绩报酬

在基金专户产品诞生之初，一般都提取20%的业绩报酬，收取少量管理费。一般而言，专户会设立一个业绩比较基准，一般收益率在5%~10%之间，超过业绩比较基准的增值部分，则会提取20%左右的业绩报酬。

在长期跟踪基金专户的一位分析师来看，目前市场孱弱，基金“一对多”专户发行艰难，是取消业绩提成，仅提取管理费的一大原因，此外，目前取消提取业绩报酬的专户多为创新型的专户，如套利产品，套利产品一旦量化模型成型，相关的管理成本远远低于偏股型专户，这也是取消业绩报酬提成的一大因素。

值得注意的是，有基金公司产品设计人员认为，专户产品取消业绩提成或许是专户“通道”业务的一种模式。

所谓基金专户“通道业务”，指的是那些挂着基金公司专户名号，但产品销售、投资管理乃至交易都由私募或信托机构来主导的基金专户产品。由于基金公司在其中只承担交易通道的开设工作(诸如股票账户开立、银行间市场交易资格开立)，并不对该产品的投资业绩负责，因此被业内通称为“通道业务”。

如上述投资于股指和商品期货的结构化保本产品就为基金的专户通道业务。业内一位专户经理对记者透露，私募之所以将基金专户作为通道，除了此前信托产品开立股票账户处于关闭状态外，还有一个重要的原因就是“合理避税”。“如果采取公募专户的通道，可以采取类似保险公司申购分红的公募基金的策略，将专户产品盈利部分分红，可以合理避免税费。”(吴晓婧)