多家煤企中期业绩预降（2）
核心提示：下游需求不振导致的产品价格持续下滑，是多数煤炭行业上市公司净利润大幅下降的主要原因。截至14日，6家已经发布业绩预告的煤炭行业上市公司中，有4家预计上半年亏损，1家预计净利润将同比下滑，仅有永泰能源由于公司煤炭产量同比大幅增长，预计净利润将同比增长。业内人士认为，煤价短期内可能企稳回升，但长期来看行业盈利和估值水平将逐步回落。
行业形势暂难改观
煤价未来走势如何，将决定行业上市公司的业绩能否扭转颓势。业内人士认为，短期内煤炭价格有望企稳回升，但长期看来行业的盈利和估值水平将逐步下移。
光大证券认为，供给收缩加上季节性用煤高峰的来临，动力煤价格将在本月底前见底回升。
中金公司认为，随着煤价下降倒逼高成本生产商减产、各国经济缓慢复苏等逐步兑现，预计未来1-2个季度煤炭需求将逐步回升，国内外煤价有望企稳。但由于节能减排和结构转型，国内煤炭消费增速将逐步放缓，但庞大的基数和新能源的种种制约将导致转型期煤炭需求保持缓步增长态势。由此，中金公司认为煤炭板块盈利和估值水平将从高位逐步回落。
华泰联合证券的研究显示，未来中国煤价弹性已很难增大。煤价向上的弹性变弱主要是由于“页岩气革命”的蝴蝶效应导致国际煤炭供给过剩，压制了中国沿海地区煤价；还由于国家煤炭应急储备基地大量在建或建成、电煤价格管制未放开以及西部地区产能过剩。而煤价向下弹性变弱主要是由于垄断供给、铁路运输行业集中度不断提升。
尽管行业形势难有大改观，但优质个股仍有看头。华泰联合证券认为，在行业成熟期，“量增”对业绩贡献往往会低于市场预期，管理水平的差距将显现出来，建议关注相对优秀的个股。（张怡）
[责任编辑：山晓倩]
