恒大奇虎强势回击猎杀 做空机构“走麦城”

新华08网7月5日讯 做空机构对于投资者来说，已经不是什么新鲜词。但近期做空机构不断“出镜”，又将自身推向风口浪尖。著名做空机构香橼(Citron Research)猎杀恒大地产，使得后者市值一度蒸发130亿港元以上，同时，一家神秘的新做空机构也开始冒头，盯上奇虎360。不过值得注意的是，在近几次猎杀中，中资股均进行了较为有力的反击，做空机构并未占到太大便宜。

做空机构“新星”狙击奇虎360 此前出手均不凡

一般来说，做空机构都以指责上市公司财务造假来获取利益。但此次，做空机构则以指责流量造假来“炮轰”奇虎360。美东时间7月2日上午，这家名为“匿名分析”(Anonymous Analytics)的机构发布一份报告，直指纽交所上市公司奇虎360关于网站流量的公开信息存在问题。“匿名分析”表示，奇虎hao.360.cn的流量远低于百度的hao123。另外，网站导航页编码中的插件comScore两周前不明原因地消失了，而这个插件的作用就是用来监测衡量真实的网站流量。

与从事做空12年的香橼以及曾在做空中概股上名噪一时的浑水不同，“匿名分析”只是一家成立不到一年的机构。而且至今为止，“匿名分析”发出的做空报告不过3篇，但其中两次均引发相关公司股价暴跌。其一是做空超大农业，导致其股票暴跌26%，同时导致公司独立外部审计师立信德豪会计师事务所请辞。其二是出击中国最大的香精供应商、亚洲市值最大的香精生产企业华宝国际，使其股价一夜暴跌20%。

此次狙击奇虎360，“匿名分析”似乎志在必得，其所出具的报告并不算太长，只有18页。不过此前曾遭到香橼6连击的奇虎360显然已经经验丰富，公司对此马上予以了反击。首先，奇虎360抢在美股开市前紧急发布一份英文公告表示，“匿名分析”提供的数据严重低估了奇虎360现在的网站流量。而在奇虎 360公关部随后发给记者的声明中，更是引用了comScore 发言人的表态:“comScore已经并将持续和奇虎360以及其他的中国发布商合作，建立统一的数字化测量模型(UDM)。此时此刻，comScore没有发布任何有关奇虎网站的UDM数据，也不会对任何没有公布的数据或工作进展进行置评。”

21世纪经济报道援引奇虎360公司高层原话称，盘后，奇虎360首席财务官(CFO)徐祚立作出回应，认为“匿名分析”的报告不准确，从根本上来说只不过是在重复其他卖空机构此前所说内容，奇虎360已在此前作出否认和澄清。奇虎总裁齐向东也表示，Comscore之所以消失，是因为欧洲的一家安全软件公司把该插件当做木马病毒，因此奇虎360将其撤下，当问题解决之后，又重新放回去了。

此外，中国互联网普遍运用的市场研究公司艾瑞数据出示的数据也与奇虎网站提供的数据相一致。

虽然这份报告必然对股价造成影响，但由于奇虎360及时有力的反击，其股价在当天经历一些波折后，在盘后交易时段又回涨近8%。“匿名分析”此次出手，显然并未取得预想的战果。

截至7月3日收盘，奇虎360股价涨5.13%，最新报16.82元。

香橼狙击恒大地产 后者多招应对护股价

相比做空奇虎360的这颗“新星”，做空恒大地产的香橼火力显得凶猛许多。

6月21日，香橼发布报告，称恒大地产财务作假。受此影响，恒大地产股价当日一度大跌17%，市值一度蒸发逾130亿港元。该股收盘跌11.4%至3.97港元，当日成交额激增至37.1亿港元，占香港股市总成交额的7.8%。

尽管如此，恒大的反击也相当迅速。6月21日午间恒大即发出澄清公告，称报告中的指控乃属失实，稍后将进一步发出澄清公告。13点30分，包括董事长许家印、总裁夏海钧在内的恒大高层出面召开了证券分析师电话会议，逐一回答投资者的疑问。

6月22日，包括花旗银行、德意志银行、摩根大通在内的九大行陆续表态，均指香橼的指控缺乏足够的证据支持，甚至缺乏常识与必要的调查。

此外，许家印已计划私人斥资2.5亿港元，连续25个交易日增持恒大股份，希望借此稳定股价。

反击还不止如此，据媒体报道，7月4日上午，恒大地产执行董事兼副总裁赖立新携律师就香橼的恶意攻击启动法律程序，前往香港警务处报案。截至4日收盘，香港恒生指数微跌0.13%，恒大地产的股价却上涨3.02%，收报4.09港元。5日收盘，恒大地产股价继续回升，涨0.733%，报4.120港元。

据钱江晚报报道，在恒大的迅速反应下，香橼在此次做空行动中回报并不高。有香港做空基金的经理表示，这波行动资金回报大概在15%~20%。

中资股的连连反击，似乎让做空机构的一贯手法并未太见成效，而经济参考报分析文章也对于该如何回击给出了意见:披露真实信息；发布业绩报告或进行分红；增持公司股权或争取权威机构的正面评价；慎言诉讼，巧用诉讼手段。针对最后一条意见，经济参考报解释说，诉讼作为对付做空调查公司的一种手段，应当慎用。但在拿到其伪造事实和虚假陈述的证据后，可以集中力量进行反击，让通过造假操纵市场者付出沉重的代价，以儆效尤。

综上可看出，相比于2011年做空机构大面积猎杀中概股屡屡得手，这几次失利或许显示中概股所进行的反击已经找准方向。

盘点做空机构历次出手 中企赴美上市热情降温

从2010年开始，做空机构浑水和香橼就开始猎杀中概股，这种情况在2011年达到顶峰。据统计，截至2011年11月30日，已有67家公司不同程度地遭到做空组织的公开质疑，一些公司的股价在一日之间下跌40%-60%，有46家被长期停牌和已经退市。也因为如此，中国企业赴美上市的数目剧减。纽约泛欧交易所集团7月4日发布报告指出，2012上半年实现了66单IPO，其中中国上市公司只有2家，一家是唯品会，另一家是AQ集团。而在2010年这个数字是42家，即使是2011年，也有14家。

证券日报统计显示，根据7月2日(美国当地时间)收盘价来看，股价低于1美元的中概股共有3家，股价在1美元—1.5美元左右徘徊的公司共有8家。低迷的股价和屡屡遭到做空，令中企将上市首选地从美国转向香港。

做空机构历次出手纪录一览