ST海龙信用债危机收场 机构押宝仍需谨慎（2）

复牌后股价连续5日跌停　机构出逃

3月30日ST海龙复牌后，股价出现连续5日跌停。虽然4月11日跌停盘被打开，但截至4月16日，ST海龙收于3.74元，比起停牌前的2011年8月19日4.82元的股价已累计下跌22.41%。

重庆穿石投资基金经理周强表示，以其目前的市场价值来看，股价还远未触底，对于机构来说，未来选择减持出逃的将会占到绝大多数。

根据深交所数据，3月30日至4月5日，即ST海龙复牌后前两交易日内，股票累计跌幅偏离值已经达到-12.73%。而卖出前五大席位中，就有两机构专用席位，累计卖出金额250.10万元。以两日中间价计算，机构共卖出56万股。

ST海龙前十大流通股股东中惟一一只私募，也已显示出出逃迹象。截至2011年三季度，中融国际信托公司融新295号账户持有ST海龙310万股。资料显示，中融•融新295号又名富盈2号，于2010年12月成立，2011年二季度新入ST海龙300万股。而在2012年4月5日，ST海龙龙虎榜卖出席位中，中投证券哈尔滨友谊路证券营业部卖出3.18万股，尽管数额极少，但哈尔滨恰恰正是富盈2号所在地。

公募基金方面，从2011年9月22日起，ST海龙短融在二级市场再无成交，但根据中央国债登记结算公司数据称，在海龙这则兑付公告发布当日，“11海龙CP01”通过后台交易方式完成了一笔面值3000万元的交易，全价为93.195元，不含应计利息的价为87.49元，对应到期收益率为825.0557%。不少市场人士将这笔神秘的交易与华商基金联系到了一起。

4月6日，华商基金发布公告称，为防范风险、保护基金持有人利益，该公司于当日按照中债估值价格以自有资金买入旗下华商稳定增利基金持有的全部“11海龙CP01”。

根据华商稳定增利基金最新投资组合报告显示，截至2011年末，该基金累计持有企业短期融资券2.20亿元，由于“11海龙CP01”不是其投资前五名的债券，因而具体投资数量并未披露；不过占比第五名的中行转债为62.79万张，公允价值5939万元，所以该基金所持海龙短融头寸不会超过这一数量。市场人士猜测，华商基金的自主买入与中债登后台交易可能是同一笔交易。

有市场人士评论认为，华商基金的举动很值得称赞，在市场普遍认为兑付无虞的情况下，仍然对万一可能发生的情况采取防范行动，这种强烈的自我保护意识值得夸奖。此举对于基金公司的品牌、规模和日后的营销都起到了保护和积极正面的作用。

而宝盈基金旗下宝盈货币A基金曾在2011年二季报中披露，持有“11海龙CP01”10万张；且在当年的6月1日，山东海龙已经收到证监会的调查通知书。尽管如此，宝盈货币A还是决定继续持有。“发行人作为国有企业，同时又是国内粘胶行业龙头，已发行多期债券，均按时还本付息，具有良好的信用历史；该期债券票息较高，在收益率波动情况下能提供较好的票息保护。”

但在该基金2011年年报中，“11海龙CP01”已不在前十名债券投资之列。