早评：欧风美雨袭来 节后A股能否一枝独秀

3月中旬以来，A股市现场风云突变，原本支撑市场上涨的动力逐渐丧失，做空主力重新执掌市场，目前已经连续四周收跌，本周仅有两个交易日，预计周线缩量震荡企稳的概率较大。

长假期间影响市场走势的多空消息云集。有利于市场走势的消息主要有：一是经济数据好于预期。3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月上升2.1个百分点。从11个分项指数来看，同上月相比，只有供应商配送时间指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，尤其以新订单指数上升最为明显，升幅达到4.1个百分点，这对市场悲观的心理预期将起到修复作用。

二是货币政策方面，据央行网站消息，日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会指出，要继续实施稳健的货币政策，同时引导货币信贷平稳适度增长。其中“引导货币信贷平稳适度增长”，是时隔一年后首度出现，一定程度上重燃市场政策放松的预期。

三是资金供给方面，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合宣布，新增合格境外机构投资者（QFII）投资额度500亿美元，总投资额度达到800亿美元；同时，新增人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度500亿元，总额达到700亿元。按照新增额度计算，共计最高将为A股带来近4000亿元的增量资金，对A股资金面及信心构成提振。

四是多家保险公司投资部人士证实，监管部门已初步拟定保险资金参与股指期货有关管理办法。目前，各保险公司正积极筹备试水股指期货，只待办法获准正式出台，险企徘徊于股指期货市场外的局面将终结。

不过有关人士还表示，险资参与股指期货交易仅限于套期保值。此外，目前国内四大保险公司年报显示，四家退保金超过650亿元，同比增长六成，保险行业将再次面临一个退保的高峰期。

当然，不利消息还有很多。其一，逾半数创业板公司净利润总额环比下降逾三成。根据深交所的规定，创业板上市公司应在4月5日前披露2012年一季度业绩预告。截至4月4日，已有290家创业板公司发布一季度业绩预告，其中可比的170家公司预计净利润总额环比大幅下降33.63%至44.09%。

其二，证监会将启新一轮发行改革，开启存量发行加大新股上市流通量，以及新三板最新方案已上报国务院等，从长远来看，有利于股票市场的健康发展，但二级市场A股的流动性及估值中枢或因此承压。

其三，长假期间，欧美股市先扬后抑。受中国及美国经济数据好于预期刺激，外围市场前期表现强势，但因美联储表示暂无QE3计划、西班牙再燃欧债危机担忧、美国原油库存增加等多因素拖累，隔夜美元指数大涨，美股三大股指全线下挫，道指跌近1%，欧洲股市下跌至两个月低位；国际油价跌幅超过2%，金价大跌逾3%，白银期货价格更重挫超过6%。

技术上，隔夜市场低迷表现或拖累A股低开，不过目前沪指已经连续四周收跌，整体跌幅近7%，多种指标显示在2220点附近有支撑。投资者需要密切关注市场企稳后回抽的力度，即关注2280点与2340点的压力，以及成交的放大情况。操作上，进入4月份一季报披露大幕拉开，业绩差异将令市场结构分化凸显，建议投资者控制好仓位，暂时仍不可过于激进。（张索清）