反弹欲止还休 “两会”能否成突破口

今年两会将于3月3日和3月5日召开。从过去几年“两会”期间的市场表现来看，大盘上涨的概率较大，这与市场对“两会”期间可能出台一系列利好政策的心理预期有很大关系。目前来看，所谓的“两会行情”会带动反弹延续吗?民族证券首席策略分析师徐一钉与中信建投首席策略分析师陈祥生将就此进行探讨。

反弹行至下半场

中国证券报:目前沪综指已经反弹至2400点上方，反弹阻力渐增，两会期间大盘能否延续此前的反弹?

徐一钉:从最近10年A股市场来看，即便在市场非常不好的年份，每次两会之前市场都多多少少会有一轮反弹，最典型是2005年。今年年初市场整体预期比较淡，但在资源股带动下，特别是受欧美股市持续上涨影响，这轮反弹力度远远超过去年4月份以来下跌当中的历次反弹。

但是，从历史来看，两会行情有两种结束方式:一种是在两会即将召开或者是开幕以后，市场出现一个冲高回落走势；第二种是两会反弹最终穿越两会，一直延续到未来几个月。

应该说这轮反弹基础并不扎实，因为这轮反弹是在预期货币政策和房地产政策转向的大背景下所引发的。但是，单从上市公司业绩来看，应该说今年一季度上市公司的业绩拐点并没有出现。因此在目前市场资金面不足的情况下，2132点反弹能够走到目前这个位置，市场表现超出了多数投资者的预期。短期，我们认为在经过最近放量冲高回落以后，市场需要一个震荡整理走势。

陈祥生:根据历史统计数据来看，在过去13年里面，有10次A股在两会期间上涨，只有3年下降。这表明两会通常给市场带来很多的预期，因此两会期间市场表现相对活跃。从这一点来看，我认为两会期间市场机会比较大，毕竟对于股市而言，预期是很重要的因素。

在这次反弹里面，很多板块都被资金关注，轮番上涨。对于文化、节能环保，特别是对于一些民生问题的关注。我认为今年两会期间市场能够继续这样一个历史规律，收红概率应该比较大。

中国证券报:从2132点反弹至今已超过300余点，未来反弹的空间还有多大?

徐一钉:2132点以来的反弹本身就是两会行情的起步。两会行情能否延续需从两个方面来看。第一个就是市场资金链，应该说从目前情况来看，有一些增量资金介入。但和存量资金相比，仍然较为有限。在这种背景之下，市场的反弹还有很多周折。

其次，管理层对于绩差股的炒作提出了很多明确的警示。在目前状况下，题材股、绩差股面临很大的调整压力。一旦这些中小题材股出现了调整，对蓝筹股或者低估值蓝筹股会造成一些负面影响。