沪指周线顽强“五连阳” 后市技术回档或难免

⊙记者 屈红燕 ○编辑 杨晓坤

本周，A股市场蓝筹股微拾升势，题材股突飞猛进，上证综指周线顽强收出“五连阳”。分析人士认为，量能不足制约了反弹的力度，在流动性改善预期不断加强的情况下，尚需观察经济何时见底。

随着反弹的发展，题材股本周大幅活跃，创业板指一枝独秀。截至昨日收盘，创业板指报收于717.8点，本周上涨18.95点，周涨幅2.71%；中小板指报收于4517.57点，本周上涨57.52点，周涨幅1.29%。上证综指报收于2357.18点，本周上涨5.2点，周涨幅0.22%；深证成指报收于9615.34点，本周上涨311.69点，周涨幅3.35%。

题材股本周风起云涌，触摸屏概念、电子支付、云计算、智能电网等板块轮番表现。在触摸屏概念中，深天马本周上涨28.9%，华东科技、超声电子等个股涨幅均超过10%。在新能源板块中，乐山电力本周涨幅为27.28%。在智能电网板块，科达股份本周上涨18.56%，万利达上涨9.73%。

如果从底部算起，两市大盘的反弹的幅度已经超过10%，已经接近一次技术性反弹的高度，而蓝筹股、成长股、ST股等各种风格的板块几乎全部轮动一遍，反弹能否向一波中级反弹演变?

本轮反弹的逻辑首先是流动性改善，流动性“由紧到松”的拐点将至，这将支持股市估值修复。安信证券经济学家高善文认为，“从流动性平衡的角度看问题，投资活动的减弱降低了对资金的需求，贸易盈余的恢复加大了对资金的供应，再加上经济名义增速下降带来的影响，这意味着我们正在进一步接近流动性由紧到松的转折点。”

但随着反弹的演进，经济是否还将继续下滑成了制约反弹的重要因素。外围经济看起来有所改善，费城制造业数据向好，美国初请失业金人数创4年新低等数据显示外围经济好于预期。但至于国内经济，国信证券策略分析师黄学军认为无疑进入一个相当差的阶段，是否是经济底很难说，要等2月份的数据再进行验证。

也有投资界人士认为，国内经济下滑不需要太多担忧。因为经济一旦下滑速度会很快，如果经济下滑超出预期，可能迎来政策的放松，在下有经济托底的背景下，对经济基本面无需太多担忧。

分析人士认为，从基本面上看，如果一季度经济能够触底，而在流动性改善的大背景下，无疑会走出一波中级反弹。

但短期来看，量能不足制约反弹的力度，A股或许需要回档蓄势。国信证券策略分析师闫莉表示，“观察2011年6月份、10月份的两次反弹，当时两市合计的最大的日成交量水平在2500 亿元附近，这种量能水平都没能突破阻力位，当前距离这个量能水平还有相当大的差距，要想突破阻力继续推升难度很大，至少要看到单日放量在2500 亿元以上才能考虑。”而本周各交易日的成交金额都在1700亿元之下。